作者:摩小君
来源:微信公众号摩尔金融精选moerjinrong
A股今天低开1.15%;再次调整。
从表面上看,本周前4个交易日有3天红盘,其实是在连续调整。事出何因?
本周A股并无特别利好,反而是利好偏多一点:国企改革有序推进,多地吹风有放开多胎政策的预期。内部没事,问题出在了外部:亚洲大陆西头的土耳其。
土耳其带崩A股。
上周五美国宣布对土耳其钢铁、铝加征关税;而钢铁是土耳其的支柱产业之一。此言一出,土耳其经济前景堪忧,里拉应声暴跌20%!
和中国一样,土耳其也是新兴经济体,同在这个阵营里的还要南非、印度、越南、巴西……
土耳其里拉暴跌之后,南非兰特跟随下跌10%,印度卢布、俄罗斯卢布、阿根廷比索等货币都纷纷表示,老司机带带我……
兔死狐悲,物伤其类;小弟连续挨揍,作为新兴经济体的老大,中国能好的了吗?人民币离岸汇率突破6.9,A股连续调整,就是咱们身边发生的事情。
土耳其里拉是如何崩盘的?
在外交层面,土耳其连接欧亚大陆,左边是基督教世界,右边是伊斯兰世界,两大宗教对外扩张的第一站就是它。一百年前的凯末尔革命,开启了土耳其世俗化的进程;进入21世纪,埃尔多安所代表的正发党开始重提奥斯曼荣光,并向伊斯兰教保守的方向靠拢。这自然引起了西方基督教界的不满。两年前的那场事件爆发,土耳其政府监禁基督教传教士的行为彻底激怒了西方世界;此后,土耳其在地缘冲突中,倒向了俄罗斯,更是火上浇油;
在经济层面,土耳其有“三高”问题:高经常账户赤字,已占当年GDP6.5%;高外债占比,今年一季度外债占GDP比重达52.9%;高通胀,CPI同比增速连续11月达到10%以上,6月该国CPI为15.39%,关系民生的土豆、洋葱价格更是直接翻番,导致土豆、洋葱价格成为土耳其大选的重要议题。
美联储持续加息,美元走强,意味着土耳其要还的外债利息急剧增长;尤其是特朗普上台后,呼吁美国优先、降低境外美元回流的税率,资本加速回流美国,美元进一步走强。新兴市场资产早已承压多时,土耳其自不例外。
土耳其可能掉入“中等收入陷阱”。
土耳其将在中国市场发行熊猫债券。
回归金融史,每10年左右就有一次金融危机,东南亚金融风暴、08年经济危机……每一次危机来临总有新兴经济体倒下。其核心问题是一样的,新兴经济体依靠外债发展经济,当美元走强资本回流美国的时候,资本撤出+利息增长,新兴经济体的资金链断裂,企业破产,经济衰退。
这时候,外债或者国际支援并不能有效解决问题,因为新的投资虽然补充了流动性,但又会产生新增外债和利息。所以,本周中国、卡特尔等国承诺的数百亿投资,只能治标不能治本。
作为新兴经济体,债务如山是同性。而中国的优势恰恰在于债务主要是内债,没有美元利息的压力,同时,加上外汇的管控,资本外流的程度非常有限。所以,中国并不会掉入“中等收入陷阱”,外部冲击,主要是情绪层面,而不会伤及根本。