刚刚公布4月美国消费者物价指数(CPI)上涨0.3%。在截至4月的12个月中，该指数上涨了2.0%。核心CPI微幅较前月上涨0.1%，较上年同期上涨了2.1%。但美联储前主席、经济学大师格林斯潘上月在沃顿商学院接受采访时指出，目前衡量通货膨胀率的方式存在问题。他确信，因为美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)的替代价格调整(hedonic adjustment)存在缺陷，目前所有的常用指标都至少超出了2个百分点，甚至超过5个百分点。
刚刚公布的美国4月消费者物价温和上涨，核心通胀仍然迟滞，支持美联储今年不会进一步升息的预估。受汽油、租金和医疗成本上涨提振，4月美国消费者物价指数(CPI)上涨0.3%。在截至4月的12个月中，该指数上涨了2.0%。核心CPI微幅较前月上涨0.1%，较上年同期上涨了2.1%。
纽约联储总裁威廉姆斯周五表示，尽管面临全球风险，美国经济依然强劲，且显示通胀压力温和的数据并不是决策者无法达到通胀目标的迹象。他说目前利率水平合适，“可以使这种势头保持下去，使经济保持在强劲的轨道上。”威廉姆斯表示，“贸易紧张局势仍然是一个问题”，但他仍然预计2019年美国经济增长2.25%左右。
此外，亚特兰大联储总裁博斯蒂克称，如果中美贸易战升高造成拖累，并导致消费者减少支出以应对较高的价格，那么美联储可能需要降息。
然而， 华尔街日报周日撰文指出，上个月在沃顿商学院接受采访时，美联储前主席格林斯潘指出:“我们在衡量通胀方面存在问题。” 他是对的。4月份的12个月消费者价格指数周五公布为2%，这是错误的。
关于哪一种通胀指标是最好的，一直存在着激烈的争论：CPI、GDP平减指数、链式加权CPI，甚至是时下流行的个人消费支出指数——每一项指标通常显示的通胀率都在其他指标的0.3个百分点以内。选择正确的通指标是至关重要的，因为它无处不在：生活成本的工资调整，美联储的利率决定，以及跟踪工资随着时间的推移，以确定，例如，中产阶级是如何做的。通货膨胀真的很重要。如果选错了，经济学家的双眼将会被蒙蔽。
格林斯潘确信，所有的常用指标都至少超出了2个百分点，甚至超过5个百分点。这是因为美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)的替代价格调整(hedonic adjustment)存在缺陷，它完全忽略了技术成本随时间下降的方式。正如我们一年前所指出的，“当劳工统计局把一些新的东西放入CPI篮子时，它已经很便宜了，所以它忽略了人类替代价格的大幅下降。”例如，售价35美元的谷歌Lens手机现在可以翻译并朗读14种语言的标牌。与人工翻译服务相比，BLS是否计算了技术节省的成本？
格林斯潘不是科技迷。他在接受《60分钟》采访时表示，他坐在浴缸里用钢笔在纸上写字。但他承认技术对价格的影响。“因为产品在不断变化，”他在上个月的采访中说，“当新产品上市时，它们的价格相对较高。”亨利·福特的T型车价格很高，随着技术的进步，价格也下降了。直到进入下降阶段，价格才开始回升。”
格林斯潘接着说:“所以统计数据存在偏见。你得到的数据是不正确的。”这位前美联储主席的话相当令人兴奋。他还认为报告的通货膨胀率与实际情况相差甚远:“如果目前的通胀率为2%，那么消费者实际消费的通胀率就等于零。”
假设劳工统计局目前将通货膨胀率夸大了2个百分点。让我们假设这个缺陷始于30年前，当时我们生活在一个砖头大小的手机、标准清晰度电视、每秒2400位调制解调器、游戏机和纸质机票的时代。而且，可怕的是，没有谷歌地图——是的，这一代人确实过得很艰难。
如果从1989年的零增长到今天的通胀率下降2个百分点，2019年美国经济规模将达到26万亿美元左右，几乎比官方统计的20万亿美元大三分之一。这将使人均国内生产总值(GDP)达到8.2万美元。这意味着没有生产力的下降，也没有中产阶级工资的停滞。
在3月份的一次新闻发布会上，美联储主席杰鲍威尔谈到低通胀时说:“通货膨胀是我们这个时代面临的主要挑战之一。“是的，这是一个分析上的挑战，但这种下行压力是生产性技术驱动型经济的一个积极特征。鲍威尔本月谈到低通胀时说，“我们怀疑一些暂时性因素可能在起作用。"
格林斯潘“统计偏见”是非常值得深思的观点。其影响令人震惊。或许负利率并非没有必要。或许，股市的泡沫反映的是经济的真实价值，而不是有缺陷的政府数据。也许市盈率并没有那么高。或许债务与GDP之比并不那么令人担忧。也许工人的生产力正在创造新的记录，而不是敷衍了事。也许最近所有的首次公开募股都很便宜。最重要的是，也许我们应该用怀疑的眼光来看待政府数据。
来源：微信公众号路闻卓立
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