中国人民银行午间发布消息称，在香港成功发行了两期人民币央行票据，这是央行自去年11月和今年2月之后第三次发行央票。此次发行的3月期与一年期央票的票面利率分别上升55bp和30bp，高利率吸引了超过5倍的认购总量。
中国人民银行5月15日在香港成功发行了两期人民币央行票据，其中3个月期和1年期央行票据各100亿元，中标利率分别为3.00%和3.10%，较2月发行的同期限品种的中标利率分别升55bp和30bp。这是中国人民银行继去年11月和今年2月之后，第三次发行央据，此次发行全场投标总量超过1000亿元。
图/央行官网
与今年2月份的发行相比，本次利率明显提高。2月13日发行的3个月期和1年期中标利率分别为2.45%和2.80%，而此次利率的提高表达出央行对人民币利率的定价意图，有利于吸引境外投资人对人民币资产的兴趣。
更重要的是，此时离岸人民币已接近7的心理关口，随着中美贸易摩擦的逐步升级，离岸市场反应更为剧烈，5月14日离岸市场人民币一度跌破6.91关口，从5月5日至5月14日，已累计下跌超过1200基点。
因此市场认为央行在此时点发行央票，意在稳定离岸人民币汇率。此前5月7日公布此次发行计划的时候，也是贸易磋商出现惊天反转之际。
德国商业银行亚洲高级经济学家周浩的观点称：“短期来看，央票的发行会对离岸市场的流动性造成一定程度的紧缩效用，这在某种程度上对市场造成了’加息’效应。”周浩称，一旦离岸市场出现较为明显的人民币空头情绪，发行央票可以提高离岸人民币市场的利率水平，以提高做空人民币的成本，抑制人民币空头。
从以往经验来看，离岸人民币逼近7时，央行往往会“出手”维稳。去年10月离岸人民币跌至6.99，10月30日，央行宣布在离岸市场发行央票，这也是2013年以来，央行首次发行央票，后续人民币汇率缓慢企稳。
图/路闻
一位资深香港外汇交易员对券商中国表示：“CNH通常比CNY更能反映市场对人民币汇率的预期。在过去，大家通常会观察中资大行在港分支机构在离岸市场的一些操作（如远期购汇、外汇掉期等），来揣测其背后的货币当局的政策意图。”
但如果央行在香港发行央票，相当于直接面向离岸市场的参与者，公开传达自身的政策立场，实则是增加了政策透明度，加强了与市场的沟通，利于稳定市场预期。
针对当前人民币汇率的“涨得慢、跌得快”特点，国家外汇管理局原国际收支司司长管涛在21世纪经济的采访中表示，中美贸易摩擦发酵是本轮人民币兑美元汇率下跌的主要原因。而随着通过资本渠道进出中国的资金规模增加，国际政治经济风险对国内资本市场、外汇市场的影响将被放大，未来汇率的波动性增大。
但管涛强调，货币政策应具有灵活性，虽然外部局势变化可能压缩货币政策空间，但操作上还是应该看国内经济变化，尤其是实体经济的变化，并随着国内经济基本面变化及时预调微调。
“如果真有极端情况出现，我们依旧要坚持国内优先的原则，可以通过相对宽松的货币政策保证经济增长，毕竟只有经济稳定了，汇率才会稳定，而不是部分市场认为的降准降息会导致汇率出现更大幅度贬值。”管涛称。
来源：微信公众号路闻卓立
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