歐洲央行行長德拉吉6月18日在辛特拉的演講中表示，如果經濟前景沒有持續改善，且通脹持續回歸目標受到威脅，歐元區將需要額外的刺激措施。進一步降低政策利率仍是工具箱的一部分，資產購買計劃還有相當大的發揮空間，財政政策也應該充分發揮作用。另三位歐元區的央行官員稱，如果需要采取行動，降息可能是首選。
歐洲央行行長德拉吉6月18日在辛特拉的演講中表示，如果經濟前景沒有持續改善，歐元區將需要額外的刺激措施。進一步降低政策利率仍是工具箱的一部分，資產購買計劃還有相當大的發揮空間，財政政策也應該充分發揮作用。
德拉吉的鴿派評論推動歐洲債券收益率周二全線下挫，瑞典和奧地利的10年期國債收益率首次跌破零，法國10年期國債收益率首次跌至零。
此前，美國總統特朗普指責歐元區和中國通過削弱本幣來獲取經濟優勢，而且對歐洲央行行長德拉吉承諾采取貨幣刺激措施頗有微詞。美國貿易代表萊特希澤承諾與民主黨人合作整改美墨加貿易協議，並預計整改後的協議將獲得國會廣泛認可。他決心采取“必要的措施”讓協議更具可執行性。
德拉吉演講摘要
正如我在上次貨幣政策會議上所強調的那樣，我們承諾，而且不會永遠、甚至暫時接受低通脹率。
展望未來，風險前景仍傾向於下行，未來幾個季度的指標顯示經濟依然疲軟。過去一年一直突出的風險，特別是地緣政治因素、保護主義的威脅日益加劇以及新興市場的脆弱性，尚未消散。風險的延長對出口造成了壓力，尤其是對制造業。
如果沒有改善，以致通貨膨脹持續回到我們的目標受到威脅，就需要額外的刺激。
在我們最近的校準中，管委會成員表達了他們的信念，即以對稱的方式追求接近2%的通貨膨脹目標。正如我們的政策框架在過去不斷演變以應對新的挑戰一樣，它也可以再次演變。未來幾周，歐洲央行管委會將審議如何調整我們的工具，使之與價格穩定風險的嚴重程度相稱。
我們仍然能夠通過調整其偏差和條件來加強我們的前瞻指引，以適應通貨膨脹調整路徑的變化。
這適用於我們貨幣政策立場的所有工具。進一步降低政策利率和采取緩解措施以遏制任何副作用，仍是我們工具的一部分。
而且資產購買計劃還有相當大的發展空間。此外，條約要求我們的行動是必要的和相稱的，以完成任務並實現目標，這意味着我們對工具所規定的限制是針對我們所面臨的緊急情況的。如果說這場危機顯示了什麼，那就是我們將利用職權範圍內的所有靈活性來履行我們的職責——我們將再次這樣做，以應對未來對價格穩定的任何挑戰。
我們上次會議提出並討論了所有這些選擇。
對我們的政策校準來說，重要的是我們的中期政策目標：低於但接近2%的通脹。這個目標是對稱的，這意味着，如果我們要在中期實現通脹目標，通脹必須在未來某個時候高於這個水平。
但財政政策應該發揮作用。過去10年，宏觀經濟調整的負擔不成比例地落在了貨幣政策上。我們甚至看到過財政政策順周期並與貨幣刺激政策背道而馳的例子。
如果歐元區不平衡的宏觀經濟政策組合在一定程度上解釋了滑向通貨緊縮的原因，那麼更好的政策組合可以幫助結束通貨緊縮。貨幣政策總是能夠單獨實現其目標，但在公共部門規模較大的歐洲，如果財政政策與貨幣政策相協調，貨幣政策可以更快實現目標，副作用也更少。
通過改革和公共投資提高潛在產出，重建財政空間，並尊重歐洲財政框架，將保持投資者對公共債務高、增長低、財政空間小的國家的信心。但由於其它國家財政擴張的溢出效應可能有限，各國財政政策仍受到限制。因此，制定一個規模和設計合理的共同財政穩定工具的工作，應該以更廣泛的範圍和新的決心推進。
來源：微信公眾號路聞卓立
ID：Trading_CNY
