土耳其货币政策委员会(Monetary Policy Committee)在北京时间周四晚间将其一周回购利率下调425个基点至19.75%。在被土耳其总统埃尔多安(Recep Tayyip Erdogan)任命为央行行长的不到三周时间里，穆拉特·尤萨尔(Murat Uysal)完成了这次自2002年以来最大幅度的降息。此举普遍被外界解读为迎合总统的希望，令市场感到意外，也极大地损害了土耳其央行在投资者中的信誉。
土耳其央行周四宣布将一周回购利率大幅下调425个基点，是2002年以来的最大降息幅度，也是该行自2016年以来的首次降息。该央行在公开利率决议声明中表示，近期全球经济活动减弱，通胀下行风险加大，增加了发达经济体央行采取扩张性货币政策的可能性。与此同时，国内的通胀情况可能在年底前略低于4月通胀报告的预测。因此，委员会决定降息425个基点。
土耳其突然转向货币宽松政策，可能会吓退那些对通胀持谨慎态度的投资者，因为他们信奉总统埃尔多安的非正统理论，即高利率会导致而非抑制通胀。埃尔多安因为前央行行长穆拉特·塞廷卡亚(Murat Cetinkaya)未能采取降息行动而解除了他的职务，转而任命穆拉特?尤萨尔(Murat Uysal)来接替他的职务，迎接如何协调市场和总统之间矛盾冲突的艰巨任务。
埃尔多安在去年的一次采访中承诺，将对利率采取更直接的控制，并在去年9月份大幅加息后警告称，他的耐心“是有限度的”。今年6月，土耳其央行前行长穆拉特·塞廷卡亚(Murat Cetinkaya)将货币政策暂停的周期延长至9个月，促使埃尔多安称24%的基准利率是“不可接受的”。
媒体社援引BlueBay Asset Management驻伦敦策略师蒂莫西·阿什(Timothy Ash)在之前的一封电子邮件中表示，“游戏的计划是尽可能的降息，或者在市场能够承受的最大范围内降息。尤萨尔之所以被任命是因为他会对总统言听计从，就是采取降息。“
另一方面尤萨尔有充足的理由在本月启动宽松的货币政策周期。经济在衰退后继续缓慢前行，贷款规模再次下降。全球货币政策的温和转向和物价增长的放缓，使得土耳其的实际利率在本周降息之前处于全球最高水平。强劲的基数效应可能会继续抑制通胀，今年迄今为止，通胀已下降近5个百分点。
Nordea Investment Funds驻卢森堡的高级宏观策略师Sebastien Galy表示，"为了实现经济复苏，土耳其央行需要足够快地放松货币政策，但又不能太快，因为里拉走软及输入型通胀（imported inflation）。"
在上周的一次采访中，尤萨尔看到了“货币政策的回旋余地”，但发誓要为投资者保持“合理的实际回报率”。
安卡拉比尔肯特大学(Bilkent University)经济学教授雷费特·古尔卡纳克(Refet Gurkaynak)表示，“埃尔多安和美国总统特朗普等领导人一致希望中央银行降低利率，这是一种典型的短视的政治冲动，也是中央银行独立性遭到质疑的原因。”
里拉走势发生逆转
从美国到印度，各国央行都承受着越来越大的政治压力。埃尔多安在去年大选后获得的权力使他比其他国家的领导人有更多的话语权。
降息决定宣布之后，土耳其里拉兑美元汇率降幅超1%，但随后反弹逾0.5%，单日跌幅全部被覆盖。交易员对该国央行创纪录地削减借贷成本的决定不予理睬，转而关注货币的收益率吸引力。
来源：微信公众号路闻卓立
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