美联储周三公布基于截至10月7日12家地区联储所收集的信息编制的褐皮书称，自上一份报告公布以来，美国经济小幅至温和增长。家庭支出总体稳定，住房市场几无变化。制造业活动继续小幅下滑，一些地区的联系人暗示持续的贸易紧张局势和全球增长放缓拖累了经济活动。就业人数略有上升，有报告称劳动力依然短缺。大多数地区认为最近的物价上涨幅度不大。企业联系人大多预计，经济将继续扩张，但许多人下调了他们对未来6至12个月的增长预期。
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整体经济活动
自上一份报告公布以来，由于全国各地的商业活动有所不同，美国经济小幅至温和增长。来自美国南部和西部各州的报告总体上比中西部和大平原地区的报告乐观。家庭支出总体稳定：非汽车类零售销售温和增长，而轻型汽车销售总体强劲。旅游业和旅游相关支出小幅增长。住房市场几无变化。在企业支出方面，非住宅建设以略微放缓但依然适度的步伐增长，同时租赁活动在缓慢但稳步地增长。制造业活动继续小幅下滑。一些地区的联系人暗示，持续的贸易紧张局势和全球增长放缓拖累了经济活动。汽车业近期罢工活动的初期影响有限。货运量在上个报告期下降后已经稳定下来。许多地区的银行家报告称，贷款规模温和增长，非金融服务活动增长稳健。受恶劣天气、大宗商品价格疲软和贸易中断的持续影响，农业状况进一步恶化。企业联系人大多预计，经济将继续扩张；但许多人下调了他们对未来6至12个月的增长预期。
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就业和薪资
总体而言，就业人数略有上升，有报告称劳动力依然短缺。各种技能水平和职业的员工缺乏被广泛视为招聘活动受限的一个因素。各地区对专业服务和信息技术(IT)行业工人的需求通常相对强劲。相比之下，货运和制造业的招聘活动则较为疲弱。一些地区报告称，由于订单疲软，制造商减少了员工数量。然而，一些公司更关心的是工人的长期可用性，因此选择减少工作时间而不是减少员工人数。在大多数地区，工资适度上涨，零售业和酒店业的低技能工人和高技能专业技术工人的工资面临上涨压力。一些规模较小的公司报告说，它们的薪酬难以与规模较大的公司匹配。总的来说，雇主们继续使用奖金和福利等非工资手段来吸引和留住人才。
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物价
大多数地区认为最近的物价上涨幅度不大。零售商和制造商都注意到投入成本的上升，通常是针对那些需要缴纳新关税的商品，但零售商在将这些成本上升转嫁给消费者方面取得了相对较大的成功。尽管最近燃油价格上涨，但一些报告显示，由于该行业产能过剩，运费仍低于今年早些时候的水平。
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各地区联储报告的重点内容
波士顿
最近几周，放缓的迹象变得更加普遍，尽管软件和IT服务公司公布的业绩超出预期，房地产市场也没有走软。前景变得黯淡；联系人将其部分归咎于不确定性增加，而不是当前表现变差。
纽约
地区经济增长放缓。就业增长依然乏力，这在很大程度上反映了劳动力短缺，因为劳动力市场仍然非常紧俏，工资增长加快。物价继续小幅上涨。服务业活动明显减弱，房地产市场有所走软。
费城
总的来说，在此次报告期间，商业活动继续以温和的速度增长。劳动力市场进一步吃紧带来了“巨大压力”，被描述为招聘难度加大、增长受限和工资上涨。尽管如此，工资增长温和，物价整体温和上涨。大多数企业对前景表示乐观，在不确定性加剧的情况下仍保持谨慎。
克利夫兰
地区活动总体稳定。专业和商业服务、汽车销售和房屋销售上升，而住宅建筑和货运下降。制造业活动在经历了一段时间的下降后趋于稳定。就业形势总体稳定，不过也有零星的疲软报告。由于劳动力市场紧俏，工资小幅上涨。销售价格小幅上涨。
里士满
第五区经济继续保持温和增长。制造商的出货量和新订单都出现了下降；然而，港口和卡车运输活动增加。零售、旅游和非金融服务公司普遍小幅到温和增长。住宅和商业地产销售、租赁和建筑业务整体回升。劳动力市场依然吃紧。工资和物价温和上涨。
亚特兰大
经济温和增长。劳动力市场依然吃紧，有关工资压力的报告在低技能岗位中更为普遍。一些合同的非劳动力投入成本上升。整体零售销售表现喜忧参半。住宅地产活动改善，非住宅活动稳定。自上一份报告以来，制造业活动出现反弹。
芝加哥
整体经济活动略有增长。就业、消费者支出、企业支出以及建筑和房地产支出均略有增长。制造业生产略有下降。工资和物价略有上涨，金融状况略有改善。由于降雨延误了田间作业，庄稼收成开始时进展缓慢。
圣路易斯
自上次报告以来，经济状况略有改善。来自多个行业的联系人表明，经济不确定性上升。消费者支出活动逐渐活跃起来。当地银行家报告称，贷款余额出现增长。然而，制造业活动略有收缩，农作物产量水平预计将远低于2018年的水平。
明尼阿波里斯市
第九区活动略有增长。就业状况没有变化。劳动力需求依然稳健，但有一些疲软迹象。制造业活动略有下降，一些人预计2019年第四季度将进一步放缓。消费者支出表现喜忧参半，但夏末旅游业表现不错。商业建筑和房地产有所增加，但住宅状况好坏参半。石油钻探略有增加。
堪萨斯城
8月下旬至9月经济活动略有增长。消费者支出温和增长，交通运输、专业和高科技服务、批发贸易等行业销售稳健。房地产活动增加，但住宅建设活动放缓。然而，能源和制造业活动下降，农业条件仍然疲弱。
达拉斯
经济活动继续温和扩张。能源活动下降，但制造业和服务业的增长依然稳健。房屋销售增加，贷款需求加速。由于企业转嫁增加的成本能力有限，销售价格基本持平。招聘活动依然稳健。前景喜忧参半，不确定性仍很高。
旧金山
第十二区的经济活动温和增长。劳动力市场依然吃紧，工资增长温和。有关物价上涨的报告喜忧参半。零售商品销售温和增长，消费者和商业服务活动略有增长。制造业几无变化，农业部门的增长进一步放缓。住宅和商业房地产市场活动稳健，贷款进一步增长。
来源：微信公众号路闻卓立
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