唐嘉俊:1.6 美联储丢出缩表大招,你是不是需要一些信仰?

2022/01/06 14:34来源:FX168

缩债,加息,缩表

周三,FOMC12月会议纪要显示“鹰派”美联储缩表速度可以超过之前一轮缩表周期,加息 "快于预期"。掉期市场预计,美联储在3月份加息的概率为80%。

数据公布后,美国三大股指重挫,纳斯达克指数跌幅更是超过3%。

2022年的市场动荡,我们在《唐嘉俊:1.4 马斯克高位套现后的危机宣告》的文中已经明确提示过了风险,而美联储缩债看似意外,实际周二我给学员的点评课中已经提前做了预警:

为什么我还没写2022年的展望,因为那些写了2022年展望的大V们,竟然没有一个人提到美联储可能缩债的动作?

其实我打算明天周五公开课再分享一遍的,结果美联储第一把就梭哈了。。。

先来说说这几个词的区别,缩债,加息,缩表。

【缩债】,是去年下半年,市场提到比较多的,指的是美联储放缓购债速度,也就是说,缩债只是放水速度变慢了,依然是在放水的。11月缩减购债后,美联储的资产负债表是继续上升的。

【加息】,这个大家比较熟悉了,就是货币政策收紧的一种方式。

美联储2022年3月结束缩债,加息3次左右,是此前市场普遍预期的。这并不算什么新闻。不少大V写2022年展望,无非是讨论3月结束还是5月结束,3次还是2次还是4次,这些都是细节问题,不是重点。而他们没讨论到的重点是:【缩表】。

也就是昨天美联储丢出来的大招,【缩表】。

缩表是美联储直接减少他的资产负债表,直接抽走市场上美元的流动性,和加息相比,你可以理解为,缩表是更猛烈的加息。

当你们还在讨论加息2次3次的时候,美联储直接后面还准备了个大号加息。

说到这儿,你也就能理解,为什么市场直接跪了,妈妈别打了,疼(其实还没打,就是举了举电蚊拍)。

缩表意味着崩盘吗?

不妨先来看一看上一轮缩表周期,各个资产的变化。

2017年10月,美联储正式开启缩表计划,一直到2019年8月份停止。

和你想的不太一样的是,在缩表落地前的那段时间(也就是释放缩表预期的时间),美元指数竟然是单边下挫的,缩表开启后的前一段时间,美元指数跌幅进一步加深,随着缩表了一定时间后,美指重新恢复了涨势。从缩表开始到缩表结束,美元指数的涨跌幅几乎为0。

为何会发生这种情况呢?这主要是因为美元指数中,欧元的权重非常大。在紫色箭头的时间,欧洲央行的变化更大,制约了美元的走势。这也是为什么开头大家看到,我给学员们列的第二个风险中,其实2022年我更关注欧洲央行有没有可能也出人意外一下?

而商品货币就没这么幸运了,以澳元举例:

缩表前,澳元的涨幅明显不如欧元,动荡很多。缩表开始后,澳元上涨的周期也很短暂,后面基本一路挨锤。充分体现出了欧系货币和商品货币不同的特性。

而缩表也并非黄金的达摩利斯之剑,缩表前黄金一路走高,缩表后继续走了一段高度随后回落,但和美指略微不同的是,黄金回落之后又重新涨了回来。

标普方面,缩表前的上涨斜率明显放缓,随后在整个缩表期间,盘面动荡次数和幅度明显增大。

所以我们从历史来看,缩表并非一棍子打死,投资市场,最重要的,是预期。

这次又有什么不一样?

财经学院的一位前辈说过,历史会重演,但历史不会简单的重复。那么这次,又有什么不一样呢?

首先,是多了财政这张表。

2017年10月-2019年8月期间,美国政府并没有给民众“大撒币”,也没有大规模的基建计划,财政支出方面变量并不大,而这一次,“大撒币”和还剩一半等待投票的基建计划,给市场的流动性支持,是和上一次不一样的。

其次,是数字的大小。

上一轮扩表扩了约17000亿美元,缩表一共缩了6411亿美元。昨天的美联储纪要明确了这次缩表会大于上一轮缩表,这看上去是听鹰派的,可问题是,这一次印的也多啊,疫情以来,已经翻倍了,扩了4.7万亿左右,如果缩9000亿,也是比上次缩的多。。。但和扩表比起来,真的缩了很多吗?

果然,如果我是渣男,只要我扶老奶奶过一次马路,我也算有变好的趋势啊。。。

所以综合来看,这一次加入了缩表的变量之后,让美联储2022年的政策变化路径不确定性增高,但是政策变化的方向是确定的,即逐步缩减流动性。

勿谓言之不预

勿谓言之不预,现在回头看看笔者周二写的内容《唐嘉俊:1.4 马斯克高位套现后的危机宣告》,马斯克其实真的挺良心的,免费无偿的提醒你们即将到来的风险。

那对于各个市场怎么对待?

国内股市,当一众大佬们给你们画饼2022年多么给力的时候,周一的图是不是让你们冷静了一下?躲过了这几天的杀人诛心,后面是不是笑嘻嘻的去踩他们尸体了?老司机可以开始做T了,一劳永逸党则继续等待大阳线的出现,别去猜什么变盘窗口,这一次,做右侧来得及!多做右侧,分批建仓,就是对马斯克提示的最好应答!

国际市场方面,这周我重点关注的就是油!昨天突破77.22以后回落,但不构成顶部信号!目前多空双方还在继续打!等打完,我们再搞!其他品种说穿了都是震荡,高抛低吸,上上下下左左右右BABA就行了,把诗和远方先抛一边!剩下的交给非农就好了!

最后,过了元旦,唐老师又老了一岁,还有两年就要三十了。不客观的说,渐渐地感受到了岁月的风霜,文笔是不如以前了,很多知识点,第一次写很有味道,第二次写就有点提不起兴趣。喜欢看技术面的,有周初的图,喜欢看大趋势的,我也是有了才写。如果各位读者有什么意见,可以随时和我提,是深了,还是浅了。如果你觉得刚刚好,点个赞就行,您的点赞是我最好的除皱霜!

过去一年,唐老师在FX168财经学院研发了三款学习投资的付费产品:

1.想要学习嘉俊分析交易体系的基本课程:

《解构市场内部结构-超越技术分析的投机之道》

该课程为随报随学,并配有学习群组,目录介绍在https://www.fx168edu.com/course/381中,欢迎大家报名。

2.《蜕变班》:

一年365天挖掘国际、国内市场投资机会,顺带还能学点人生感悟的学习社群,每月6次视频直播课。适合那些听完基础课需要实践和抄作业的朋友。目录介绍在https://www.fx168edu.com/course/370中,欢迎大家报名。

3.针对重仓就爆仓,轻仓总盈利等一系列仓位管理问题的专向课程:《仓位管理核心技能》。

课程包含四大类共计九种仓位管理模型,并且附赠独家私募安全垫打法,帮助大家建立自己的私募级仓位管理体系。该课程不定期开班,请留意财经学院的公告信息。

课程目录:https://www.fx168edu.com/course/449

唐老师工作微信号: fx168fxs04

公开课回看地址:https://www.fx168edu.com/course/212

报名如有疑问,欢迎联系课程助理:

编辑:FX168财经学院分析师唐嘉俊