07.11 CPI预期大幅回落 金油存在调整需求

市场展望：

 

周初市场整体来看延续了上周五非农后的走势，这个一点也不意外，就像跑百米哪怕冲过终点也不可能趴地上歇了，还得慢跑或者再走两步缓和一下。但是伴随着昨天市场的延续走势，很多品种又面临结构拐点了。

昨天在公开课讲了基本面本周三是关键，一方面是因为美国将公布6月份CPI数据，引发市场关注。从市场预期来看，自上个月CPI年率大幅回落之后，市场预期本次CPI或从前值4%降低到3.1%水平，这也是美国通胀走高以来首次重新回到“3”时代。可以说美联储好像紧缩政策初见成效了？这也是近期引发美联储官员分歧加剧的可能因素，昨天亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，尽管通胀过高，但在经济放缓的迹象下，决策者目前可以保持耐心，“在不加息的情况下，可以看到通胀回归到2%”，“我认为利率不需要再进一步上升了”。这一立场与他的许多同事意见相左；而就算是同意进一步提高利率终值的官员也出现了一些分歧。更核心的原因就是美国核心PCE物价指数今年以来就没有出现像样的回落趋势，而核心CPI年率还在5%水平。

我个人目前对美联储潜在加息空间就只剩下7月这一次了，后面继续加息不是我的基准预判。由于上周美国非农就业报告转弱，如果本周CPI数据继续超预期回落，美联储7月加息预期是否会降低可以参考周三晚上加拿大央行的利率决议，毕竟加拿大央行自去年以来一直充当“先行指标”。

回到市场走势来看，美元指数和美债收益率继续保持相对脱节的走势，伴随美元指数回落102下方低位区域，短期存在反弹修复的可能。其他货币来看，英镑的表现和一年前正好相反，是因为英国的通胀压不住啊；而美日终于把前一波破142的赶顶走势修复了，解套换仓了。

原油日线昨天收阴之后，整个这波反弹结构完整了，接下来需要关注调整修复的力度了。如果调整改变不了日线震荡筑底的节奏，上周变盘窗口依旧选择了向上叠加基本面原油看涨预期的逐渐恢复，后续还是要再次上冲压力区的。

黄金继续保持区域震荡，而本轮最明显的特征就是从上周开始的调整震荡带着洗盘特征，昨天盘中同样又出现过一波快速下探再回升的洗盘走势，即使黄金跟原油继续保持同步调整，真正决定黄金能否打破局部僵局或也需要等待明天的CPI落地了。

 

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