前几天美联储耶伦的缩表表态让国内的政经媒体沸腾不已，从政治阴谋论到资产剪羊毛，从中国股市到外汇储备，其中，对于中国房价冲击的论调应该是最多的。其基本原理就是美国的货币紧缩政策必然导致中国国内货币供应吃紧，人民币被动加息将是压倒房价的最后一根稻草。对于这种言论，笔者永远是抱着敬而远之的态度，因为笔者知道那些评论家们一定不实盘炒作，他们赚的都是吆喝钱，所以朝坏的写是他们一贯的商业手段，我们也应该予以理解，毕竟是他们的饭碗决定脑袋。如果中国有房价指数期货，而且能做空，只要有一点实盘操作经验的都会知道，现在去做空房价，那是一定是有多少输多少的作死节奏。但有一点也是必须声明，对于中国的房价，笔者也是认为已经远高于合理范围，泡沫的成分很大，也一定不会投资房地产。看空中国房价的已经吆喝了多少年，国家出台了多少控制房价的政策，房价跌过多少，只要静下心来回想一下我想他们的煽情就会不攻自破。中国人对房产的执着是几千年文化沉淀的结果，政府的红头文件都可以忽略不计，美国的这次缩表计划笔者认为不会有多大的影响。
如果让笔者猜的话，一直鸽派的耶伦大妈这次突然强硬态度发表缩表计划，最重要的原因是为美元指数的反弹保驾护航，可能有点阴谋论，但和以前加息时美元指数我行我素地阴跌相比这次的大阳线，不得不让笔者联想翩翩。笔者在上一篇的文章中已经指出美元指数可能会反转，不到一个星期，美元指数在日线级别走出一个漂亮的头肩底形态，虽然刚刚突破颈线，不管以后怎么走，前底的91.0188成为重要的阶段性底部的概率已经很大了。
图1 美元指数日K线
图1是美元指数的日K线，到现在（9月27日）为止已经走出了一个漂亮的头肩底形态（蓝线），昨天的K线实体完全在颈线以上，从K线形态可以得出以下的结论：前低的91.1088成为中短期的底部的可能性很大。另外，从指标方面来看， MACD虽然仍然在0轴以下，但上升的趋势已经非常明显。由于周K线才刚刚突破10周均线，所以中长期的筑底、反转到最终确认应该还需要一个更长的时间，周K线走势请大家自己确认。这里走V字反转的可能性一般来说不会很高，图1中给出笔者认为最有可能的两种K线走势。①（红线）应该是最理想的走势，上冲60日均线以后，回落在颈线处再次确认筑底，图中红线和颈线的交汇处不但有颈线的支撑，还有上升的趋势线的支撑，而且很有可能还有30日均线的支撑。如果价格回调突破颈线的话，回调的低点大家应该密切注意。②（黑线）是筑M底的走势，虽然时间上可能会更长一些，但在周线的级别底部会更加明确。
图2 美元指数月K线
如果美元指数的走势如同笔者预测的那样在这里筑底反转，那么此后中长期美元指数的回调会到哪里，我想这也是大家非常关心的事。图2是美元指数的月K线。我们已经在上回的连载中讲过，如果美元指数能在91.1088处反转的话，现在可能是从2008年70.68开始的一波长期上升浪的第4浪，而从103.8095到91.1088是4浪中的a浪。按照波浪理论的交换原则，由于第2浪只是走了一个简单的abc，第4浪走横盘调整的概率很大，最终到底是三角形调整还是箱体调整，或者是其他形态的调整，现在判断还为时过早，也没有必要，但是前高的103.8095在4浪内被突破应该是小概率。但有一点应该铭记在心，虽然是横盘震荡，由于幅度很大b浪和c浪可以看出一个中期的上升和下降趋势，其震荡范围在103.8095至91.1088之间。
从特朗普当选总统以后，笔者对美国政坛对资本市场的影响都是以特朗普和既得利益者之间的派系斗争为主线进行分析和预测。另一方面，笔者是一个典型的右侧趋势交易者，一般的情况下，笔者都不会去猜底测顶，这次之所以感觉到美元指数可能会反转，最大的理由不在于K线等的技术面，而是特朗普在美国政坛的派系斗争中取得了一定的优势。除了上回连载中讲到的特朗普出奇招通过债务上限议案，另一个会左右美国金融资产和世界资本市场的是美联储的人事变革。
9月6日，美联储副主席费希尔递交辞呈，这距离他的任期届满还有8个月。加之已经空缺的两个理事的席位，现在美联储委员会的7人中空缺席位占3个。另外，耶伦的任期是2018年2月，也就是说在未来的半年内，包括美联储主席的席位在内，将有过半数的人选将有特朗普提名，当然也要经国会批准。特朗普理所应当地会选择支持他政见的人来当理事和主席，也就是说半年后的美国金融政策亲特朗普的可能性很大。这次耶伦大妈突然改变以往的鸽派作风，说不定也是为了连任而示好特朗普的一次排演。
说了很多周围的细节，我们还是言归正传和大家一起分析一下美联储的缩表计划对资本市场的影响，或者说未来美联储的金融紧缩政策将会有怎样的速度和强度？笔者在以前的连载中曾经分析过，美国今年第一季度GDP不理想的原因是消费拖了后腿，最重要的原因是特朗普当选以后美国10年国债利率的大幅上扬。美国10年国债的利率现在在2.3%左右，如果此利率超过3%，消费将会再次受到重创。也就是说，在现在的经济状态下，每次0.25%的加息满打满算也只能有3次，至于缩表对金融市场的冲击，现在定义还为时过早。另一更重要的原因，特朗普的新政中企业减税和增加公共投资必须通过发债来维持，特朗普不会希望国债利率大幅增加。未来特朗普如果能够操控美国的金融政策，而且这个可能性很大，拍脑门都知道美国的金融紧缩政策不会走得很远。至于对中国的影响，笔者认为不会有实质影响应该是大概率，就像前几次QE时对中国经济影响的那样。笔者曾经在以前的连载中反复强调过，美联储的金融政策中具体调控利率和货币供应只是政策执行的一部分，而政策中最主要的手段是通过政策的未来预期来操控投资者的期待，那些煽情文章正是美联储操控投资者预期的功率放大器。
