刚刚结束的一周对于投资者来说是让人伤心欲绝的一周。美股继2月初的暴跌后再一次上演血洗大剧，平时跟跌不跟涨的中国股市这一次继续以往的辉煌，星期五上证指数的跳空低开，让本以为看到一点希望的中国股民再次大失所望。最可怜的莫过于创业板的投资者，上周还为指数成功站上250日均线而欣喜若狂，星期五的跳空暴跌除了无奈还是无奈。白马股概念的破灭和创业板指数成功筑底，散户们都认为市场的下一个热点应该是中小创的价值股，5%的指数暴跌可能有情绪过激造成的踩踏效应，但这无疑反映了当前股民对市场的失望情绪。
然而在大洋彼岸的美国股民，虽然和中国的A股一样同样地经历了大跌，但股民的心态却是另一番光景。我们还是和以往一样先从技术面开始分析这次美股大跌的原因。图1是道琼斯工业平均指数的日K线。从前高的26616.71开始，现在正在走下降的ABC浪中的C浪。到笔者写作的时间点为止，两天虽然大跌了近6%，但还没有破前低的23360.29，道琼斯指数继续下跌破前低的可能性很大。支持笔者此意见的技术面上还有三个理由，第一，指数在跌破30日均线后，一直受30日均线的*，两次上攻均受到30日均线的阻力而徒劳无果。第二，B浪上升浪时完全是缩量上涨，而且这两天的大跌时也是缩量下跌。第三，C浪下跌时MACD指标没有出现背离，此处筑底反弹的可能性不大。总结以上几点理由，从技术面讲，道琼斯指数这波下跌不走ABC而走5浪下跌的可能性很大，继续下跌是大概率。
从更大的格局来讲，此波的下跌，不管从时间的角度还是从下跌的幅度来看，和以前9年的慢牛上升浪比，幅度和时间都完全不够，把现在的ABC解释为更大级别一浪中的各小浪应该更为合理。至于此次下跌是更大级别主跌浪中的A浪还是4浪调整中的A浪现在判断还为时过早。
图1 道琼斯工业平均指数日K线
看完技术面分析，接下来让我们再来考虑一下基本面。大家都知道这次道琼斯指数下跌的最大理由是本周美国总统特朗普周四(3月22日)在白宫正式签署对华贸易备忘录，拟对中国进口的600亿美元商品加征关税，并限制中国企业对美投资并购。虽然在他入主白宫时大家都预测中美间会出现贸易大战，但当危机突然出现时，不免会有些心慌意乱不知所措。只要有一点点常识的人都知道，贸易大战的结果永远是两败俱伤，更何况是世界第一和第二经济体间的贸易大战，不免让人倒吸口冷气。中国理所应当地在第一时间做出措辞强硬的反驳，美国的商业大佬们同样在第一时间予以谴责，而且包括欧洲在内几乎所有的西方主流媒体都发表声明谴责特朗普一意孤行的外贸政策。
自从特朗普上台以后，从常人的眼里来看，他的对外政策一直让人匪夷所思，从“美国优先”到墨西哥边境造墙，从退出TPP到最近承认耶路撒冷为以色列首都，每一次都让人无法理解。为什么我们无法理解特朗普的政策，其实原因很简单，我们用我们自己的思维方式或者说是价值观在理解特朗普的所作所为，无法理解应该说是再正常不过的。举个不很恰当的例子，每次看春晚很多人都会吐槽赵本山的小品低级趣味，但他本人还是我行我素，还是每年上春晚，理由很简单，赵本山小品的消费对象不是包括笔者在内的所谓社会中产，而是广大社会底层。对于赵本山来说，你吐槽和他没有任何关系，你爱看不看，坚持他现有的路线是他唯一继续走红的前提条件。特朗普也是一样，他最关心的不是美国中产的心声，而是美国底层白人的嗜好。对于这些底层白人来说，他们没有兴趣去关心高大上的纽约时报和华尔街日报的社论，也没有能力去分析特朗普政策未来将会带来何种结果，他们需要的只是一个能为自己说话的人，只要是社会精英们反对的他们都支持，就像股市中永远输钱的散户那样，“政治韭菜”也许是他们不错的称号。从二战前的德国到最近的英国脱欧公投，“政治韭菜”的力量不容小觑。特朗普正因为看透了“政治韭菜”的心态，所以他所有在我们眼里匪夷所思的政策都是为了取悦他的“政治韭菜”，特朗普政策的主题永远只有一个：让精英阶层吐槽，越吐槽越好，这远比政策的内容和结果要重要。至于中美贸易战是否会到达两败俱伤的状态，笔者还是抱着乐观的态度，毕竟特朗普是个聪明的生意人，他所需要的是政策的宣传效果而不是政策的实质。再者，中国不是他的小弟，日本也不是中东的小国，一旦实体经济受到严重的伤害，“政治韭菜”们也同样不会放过特朗普。
通过以上的分析，我们可以知道这次由于特朗普对华贸易政策引起的股市大跌只是一次突发事件，虽然在特朗普执政期间这种突发事件会经常发生。而美股的趋势应该由更为重要的基本面所决定。笔者对美股未来趋势在上个月的连载《美国国债利率上涨的前半场——血洗股市》和《美国国债利率上涨的后半场——未来趋势》中有过详细的分析，而且观点没有任何变化，有兴趣的读者可以参考。简单地说，美股此波下跌的最重要原因是美国长期国债利率上涨，只要国债利率反转信号没有被明确确认之前，美股将继续下降趋势。至于美国股市何时会反转一个重要的信号是美国实体经济有明确的衰退迹象，因为当经济衰退时，“政治韭菜”会最早受到伤害，特朗普的“*”也将结束。
最近美联储连续加息，而美元指数持续下滑，这在经济学上是匪夷所思的关系，下回和大家一起分享一下笔者对此问题的一点个人看法。最后用一句最近美国政坛流行语来结束本文：“特朗普之后还是特朗普。”
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