美元指數自2020年3月以來至今，從103連續回檔至92.50一線，整體回檔幅度超過10%，回檔持續時間5個月。截止上週末收盤（即2020年8月7日收盤），美元指數日線出現早晨之星底部K反信號，且於92.50一線連續兩次出現下跌抵抗，4/9MA被有效收復，MACD同時出現紅色看漲動能柱。週一認為，多重技術指標顯示：美元指數開啟反彈基本確立。（技術圖形可參考下圖）
首先我們來分析一下，本輪美元出現深幅回檔的最重要因素到底是什麼？新冠疫情爆發後，美聯儲大幅放寬貨幣政策，瘋狂開啟印鈔模式，且幅度遠大於歐洲央行，推動美債收益率與歐元收益率之差大幅收窄，是本輪美元指數暴跌的最直接推手。2004年以來，美元指數與“十年期美債收益率與十年期歐洲公債收益率之差”存在較為明顯的正相關關係。這一利差的上升會直接帶動國際資本流入美債，美元買入需求增加，帶動美元指數上漲。但今年3月以來，美聯儲重啟超寬鬆貨幣政策，包括大幅降息+大規模擴表，其一個月的印鈔數量甚至超過了過去200年的總和。反觀歐洲央行，儘管歐洲經濟也遭到疫情重創，但迄今為止歐洲央行在貨幣寬鬆方面表現較為克制，即沒有大幅降息，也沒有大幅增加購債規模。因此，十年期美債與歐債利差縮小導致了美元指數出現了連續的深幅回檔。
然而，8月6日，國際三大評級機構標準普爾宣佈，將美國AAA級長期主權債務評級下調一級至AA+，評級前景展望為“負面”。這是自1941年標普開始主權評級以來，美國首次喪失3A主權信用評級，打破了美國近百年維持最高評級的神話。此舉將再次引發全球對美債危機的擔憂，增加了全球市場的不確定性，甚至還將引發一系列的連鎖反應。週一認為，當下美元雖然依舊還是全球貨幣的霸主地位，但其權威性和不可替代性正受到前所未有的挑戰。雖然目前情況還不至於太壞，但和美元霸主地位的鼎盛時期相比，這一優勢已出現鬆動跡象。
因此，對於美元當下的這波反彈，週一認為，更多的是技術性的超賣修正，並不意味著反轉行情就此開始，其反彈高度或相當有限。從本文上方第一張美元指數日K線技術圖形來看，上方可謂壓力重重。我在圖中標注了美元反彈將會遇到的三重阻力，分別是95.00、96.50、97.70。其中97.70將是最難逾越的一道關口，若該位不能被有效收復的話，美元長熊格局將在未來一段時期內繼續維持。但若本輪反彈美元指數連95都無法逾越的話，那就是一次極度弱勢的“死貓反彈”，則未來進一步大跌的概率及下跌幅度將會大大增加。
那麼，對於當下週一認為“美元雖開啟超跌反彈，但高度有限”的觀點，在具體品種的操作上有何建議呢？
從非美系貨幣來看，歐元作為美元負相關率最高的品種，和美元指數的反向走勢最為接近，操作穩定性也最高。如果當下已經確認美元開啟反彈的話，則歐元即是短期見頂。短線交易者即日在1.1800一線沽空歐元會是一個不錯的選擇，止損設于前高1.1920，短沽目標設於1.1440-1.1500一線，可獲得1:3 以上的盈虧性價比。（見下圖）
當然，另一個品種黃金也是近期投資者最為關注的焦點品種之一，金價在經歷了連續大幅拉升之後，其技術面也同樣存在超賣修正的需求。這裡需要明確的一點是，金價技術面當下已經有效突破了2011年的高點1920，新一輪上行空間已經被打開。若美元出現反彈，則作為美元計價的黃金也大概率將會隨之展開一輪回檔修正，前期的重要阻力位1920已成為現在頂底轉換的重要支撐位。（見下圖）
因此，對於金價的觀點是，當下投資者切不可盲目追多，一旦美元開啟反彈，則金價的回檔速度和幅度也將不容忽視。上週五非農資料公佈後，金價從盤中最高2074快速回檔到2015已是非常好的教學案例。一旦投資者交易經驗不足，或倉位控制不當，即使未來金價突破3000，你也未必可以獲得盈利。交易就是如此，判斷方向準確未必可以幫助你獲得收益，合適的買賣點位才是制勝的關鍵。所以，週一認為，當下短線高手可以適當高沽黃金，但下方目標有限；趨勢交易者可以耐心等待金價充分回檔後，尤其是再次回檔到1920一線，將是中長線佈局黃金多頭的極佳位子。
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