截止到10月初,日本银行庞大的资产负债表中总资产较上个月下降至537万亿日元。日本央行多次表示将会延续当前的超宽松货币政策,但是实际上日本央行的长期宽松已经有所松动。
2012年以来,安培经济学成为了日本经济的教义,QE是其中不可获缺的一部分。日本央行每年都会以购债的方式来维持当前超宽松的货币政策。日本央行此前多次重申,将会以2%的通胀目标作为退出宽松的关键指标,但是迄今为止,通胀数据的最佳表现是8月达到了1.3%,但是距离日本央行给出2%的通胀目标仍有一定的距离,结合日本央行的多次表态来看,在很长的一段时间内,日本央行大概率还是会维持当前超宽松的货币政策。不过在过去的12个月,日本央行持有的日本国债仅仅只增加了26.2万亿日元,远低于80万亿日元的基准。在今年9月19日央行会议纪要公布后不久,行长黑田东彦表示将继续实施强有力的货币宽松政策,但是现在还需要考虑其积极的影响以及平衡其所带来的负面作用。这被市场视作是日本央行立场有所调整的一个信号。
图一:日元周线趋势图
日本国债增速远低于预定目标,这一利好帮助日元在三周前突破111.50-112.00压力区间,后续因国际市场避险情绪回升,日元行情进一步走强。美日贸易谈判重新开启之后,日元和美元指数的波动相关性回归,上周美元指数走弱,因关联性原因,元同时出现一定幅度回落。不过长周期来看,日元行情于9月底突破111.50-112.00关键压力区间的举动,可能宣布自2015年6月至今的长线下跌趋势被打破。
ACY稀万认为,因日本央行决定实行-0.1%的基准利率以及超宽松的货币政策,日元自2015年6月刷新124.72高点后大幅下跌,现阶段日央行虽没有放弃超宽松货币政策,但在实际操作过程中政策宽松程度低于市场预期,伴随美股及亚盘股市的疲软表现,日元后市完成回调后继续震荡上行的可能性仍然较高。基本面上,建议交易者关注10月18日7:50日本9月末季调商品贸易帐,以及8:30日本央行行长黑田东彦在地区分行经理季度会议开始前的讲话内容。压力:113.85支撑:111.30
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2018-10-16
