2018年，美元指数整体呈现震荡走强的态势。年初在92.30附近开盘后进行了四个月的横盘整理，随后，4月中旬开启了一波上行的趋势，8月中旬触及97的高位后出现回调，但9月下旬开始，美指重启上行趋势并保持在高位震荡，最终全年收报在96.07，全年累计上涨4.1%。2018年，支持美元走强的因素主要包括三方面，第一，美国经济表现良好，失业率维持历史低位、时薪增速稳步上升、居民消费受到提振、通胀数据相对稳定，加之减税政策的利好，为美指的走势打下了坚实的基础；第二，货币政策不断收紧，缩表步伐稳定，加息节奏加快。2018年，美联储共实现加息4次，这与欧洲、日本等其他主要经济体的货币政策形成了鲜明的对比，资产逐步回流美国，对汇率形成支撑；第三，对于贸易局势的担忧引发避险买盘，推动了美元走强。然而，从年末的情况来看，美国经济开始显现衰退的迹象，且伴随着减税政策的刺激效果逐渐消退、加息周期接近尾声以及贸易政策的负面拖累，2019年美国经济增速可能出现放缓。从贸易摩擦情况来看，中美之间重启贸易谈判，贸易问题逐渐缓和且有望向好的方向发展，也将对美元形成打压。政治局势方面，目前美国政府仍然处于停摆状态，何时恢复运转仍未可知。而欧洲方面，尽管在2018年出现了英国脱欧、意大利预算危机等问题，引发避险情绪涌现，从而让欧元走弱、美指走强，但如果上述问题在2019年得以妥善解决，那么对于美元以及美指的走势将形成利空的影响。由此，预计2019年美指整体走势将偏弱，存在下破90整数关口的可能性。
欧元
2018年欧元走势先扬后抑，年初延续了前一年度涨势，在1.2附近开盘后一路上涨，2月中旬便上探至1.2555，并维持高位震荡趋势近两个月，随后在4月下旬开启了下行趋势，在11月中旬触及年内低点1.1215。截至2018年末，汇价收报在1.1466，全年累计下跌4.45%。年初，得益于美元走软及欧洲央行释放鹰派信号的提振，欧元走势偏强，但随着欧元区公布经济数据表现不佳，GDP数据差强人意，核心通胀未能迅速上升，PMI数据也停滞不前，欧美央行货币政策分歧明显，加之包括德国联合政府危机、意大利预算等问题引发的政治局势不确定性因素，使得欧元维持了大半年的疲态。展望2019年，随着欧元区经济持续复苏，欧洲央行很可能会逐渐收紧货币政策。而美联储2019年加息步伐料将放缓，届时，欧美货币政策差距或将缩小，欧元将获得上行动能。政治局势方面，目前意大利预算问题已出现缓和迹象，一旦预算问题顺利解决，阻碍欧元上行的政治风险因素料将消散，欧元或将摆脱低位盘整的走势，出现反弹。
国际现货黄金
国际现货黄金在2018年年初并未走出明显的趋势，始终保持在1300美元/盎司上方高位震荡，最高触及1365附近，4月末开始受到美元走强的打压，金价逐渐开始萎靡的走势，最低下探至1160美元/盎司附近，随后在10月中旬的1200附近开始反弹，年终收报在1280美元/盎司，全年小幅下跌1.69%。全年来看，金价始终受到美元走势的压制，并无亮眼表现。在全球贸易摩擦以及部分地区政治局势动荡的背景下，黄金作为避险资产并未受到追捧。而在年尾时，随着美元的强势出现松动，美国股市录得十年来最差表现，加之2019年加息步伐放缓的预期，市场风险情绪降温，因而，黄金开启了反弹之势。预计这一趋势将会在2019年得以延续。鉴于此，投资者可考虑采用逢低做多的交易策略，第一目标位置可看在1360美元/盎司上方。
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北京市分行外汇交易员 赵璐
2019-1-2
