| Title | “买预期卖事实”再次应验,英镑一骑绝尘 |
| Author | CMCMarkets,MargaretYang |
| Article | 梅姨脱欧协议遭到议会否决后,英镑仍大幅跑赢G10货币 英镑在2019年以来的表现可谓一骑绝尘,大幅跑赢其他G10货币。尽管英国首相特蕾莎梅在1月16日的议会的脱欧协议投票中遭遇重大挫折,但GBP/USD在当天短暂下跌后继续强势反弹,本周初已经触及8个月的高点1.320,从12月低点1.248反弹了5.7%,再次印证了市场近年来频繁出现的‘买在预期,卖在事实’的现象。 英国在2016年6月23日进行脱欧公投后,陷入旷日持久的脱欧口水战中。公投当日由于结果与民调大相径庭,导致英镑当日重挫12%,并且在之后的两年中一直受到脱欧不确定性的打压。现在距离触发里斯本50条(Article50)的两年期限只有不到两个月的时间,首相特蕾莎梅仍然无法提出一个让议会和欧盟都满意的脱欧协议,并且面临再一次不信任投票,英国政局可谓一地鸡毛。 短期来看,市场已经于12月的交易中充分反映了对1月投票的悲观情绪,一月以来的英镑反弹可以视为利空出尽后‘买在事实’的报复反弹。近期的进展表明英国内阁正在尝试一切手段避免‘无协议脱欧’,包括研究修改梅姨的脱欧协议以争取议员的支持,延迟里斯本50条的期限,甚至是再来一轮公投。无论哪一种假设胜出,都要好过无协议的‘硬脱欧’。 当然,长期来看,仅靠拖延是无法解决英国面临的一系列政治和经济问题,并且让国际资本和企业越来越不信任政府的执行能力。在梅姨找到脱欧的PlanB之前,跨国公司已经纷纷另谋出路,打算将总部迁出英国,这种趋势将为英国就业和税收带来实质性的打击,利空货币。 除了英镑近期的反弹以外,市场还有许多‘买在预期,卖在事实’的例子,这种现象通常在市场预期趋于饱和的情况下愈加明显。比如原油就市场就常常提前上涨反应OPEC减产的预期,而当减产宣布后则交易员选择获利离场。 近期,美国科技股已经提前反应了4季度盈利增长的下滑,纳斯达克指数在去年底大幅下挫近20%,而即将到来的业绩披露将会成为验证市场判断的试金石。这也是为什么通常股票市场领跑经济周期6个月,就是因为市场总是定价于预期,而非当下。 随着信息变得越来越迅速和触手可及,市场的共识(consensus)也越来越容易被交易员提前反映在价格中,导致拥挤交易常常在事实(fact)面前被瓦解,获利,导致与判断相反的价格走势。 GBP/USD
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| Authorprofile | MargaretYang在2016年2月加入CMCMarkets担任新加坡市场分析员。她在新加坡证券以及基金管理行业有多年交易经验,涉及的资产包括证券,期货,期权,差价合约,ETF以及固定收益和国债。她已取得特许金融分析师(CFA)认证。 她在基金管理行业的从业背景–专业从事对冲交易,投资组合管理以及风险管理–给我们提供跨市场的视野以及分析多种资产关联性的深入见解。 Margaret精通流利的中英文,她的分析与整个新加坡和本区域媒体合作伙伴共享,并通过定期研讨会,以及每季度的大规模的教育活动为客户带来市场见解以及投资策略。 |
2019-01-29
