上周五恒指早盤小幅低開0.11%,隨後在29760點上下波動,午後隨A股大跌,恒指創出日內29694點的低點,A股收盤後社融數據遠超預期,恒指快速拉升。截止收盤,恒生指數漲0.24%,報29909.76點;國企指數漲0.36%,報11659.84點;紅籌指數漲0.27%,報4683.69點。
資金方面:上周五大市成交845.7億港元,較周四大幅縮量(周四成交1198億港元),上周五滬港通收盤資金流入7.38億港元,深港通收盤資金流入4.96億港元,個股資金流方面,吉利汽車(00175.HK)淨買入8.06億港元,建設銀行(00939.HK)淨買入4.74億港元;騰訊控股(00700.HK)淨賣出1.95億港元,中國移動(00941.HK)淨賣出1.47億港元。
熱點方面:中資券商股領漲港股市場,廣發證券(01776.HK)大漲2.97%,海通國際(00665.HK)漲2.04%,第一上海(00227.HK)漲1.59%,中州證券(01375.HK)漲1.34%;汽車板塊領跌,吉利汽車(00175.HK)大跌4.09%,長城汽車(02333.HK)大跌3.49%,比亞迪股份(01211.HK)跌0.38%。
外圍方面:美股三大股指全線收漲,道瓊斯指數大漲超1%,金融板塊領漲,美國銀行、摩根大通、摩根士丹利等金融股大漲,歐洲主要市場全部收漲,期匯方面:美指大跌,周五再度跌穿97關口,最終收至96.88,黃金上周五衝高回落收於1290美元/盎司,原油衝高回落最終收於63.76美元/桶,中概股方面:周五盤後公布社融數據遠超預期,利好股票市場,中概股漲多跌少。
消息方面:3月末社會融資規模存量為208.41萬億元,同比增長10.7%。3月M2同比增長8.6%,預期8.2%,前值8%。3月新增社融2.86萬億,比去年同期多增1.2萬億。其中,人民幣貸款貢獻了0.8萬億。季度角度看,一季度社融達8.19萬億,同比新增2.34萬億,其中信貸貢獻超過一半的力量,社融中信貸一季度同比新增達1.44萬億。
艾德證券期貨研究部:上周五公布三月社融數據和M2供應量遠超市場預期,今年一月社融數據大幅回升,市場預期寬貨幣有穿導致寬信用的可能,二月社融數據大幅低於市場預期,本次數據顯示目前已經進入寬信用階段,統計曆史數據在寬貨幣和寬信用時期,股市走牛的概率極大,盤後A50股指期貨大幅拉升,港股競價資金搶籌明顯,後續恒指有望繼續上行。
萬州國際(00288.HK):
業績符合預期豬肉價格上漲周期
萬洲國際:萬洲國際有限公司是一家主要從事豬肉業務的香港投資控股公司。該公司通過四個部門運營業務。肉制品部門從事低溫肉制品及高溫肉制品的生產、批發及零售業務。生鮮豬肉部門從事生鮮豬肉及冷凍豬肉的生產、批發及零售業務。生豬養殖部門從事生豬飼養業務。其他部門從事家禽屠宰及銷售以及提供配套產品及服務,如提供物流服務以及調味料、包裝材料及進口肉制品的銷售等。
業績符合預期:,2018年全年實現收入226.05億美元,同比增1.01%;毛利46.98億美元,同比增8.8%;公司擁有人應占純利9.43億美元,同比下降16.77%;基本每股盈利6.43美仙,擬派末期股息每股0.15港元。核心經營利潤同比降10.3%,其中肉制品業務收入同比增3.1%,經營利潤同比增7.8%;生鮮豬肉業務收入同比降4.1%,經營利潤同比降55.0%;生豬養殖業務收入同比增20.3%,經營利潤由虧轉盈。
美國業務持續複蘇,中國屠宰業務超預期:四季度屠宰業務有所複蘇,但盈利水平仍在低位,由於美墨、中美貿易戰及美國國內生豬供應過剩,豬肉價格回落快於生豬價格,屠宰業務利潤快速縮窄,但Q4較Q3繼續複蘇。隨着貿易戰的緩和,2019年屠宰業務盈利水平將繼續恢複。另一方面,隨着來自中國的豬肉需求上升,美國生豬價格也將逐步回升,建議關注上遊生豬養殖的業績彈性。受益於非洲豬瘟疫帶來國內生豬加速出欄,雙匯發展屠宰量快速上量,2018年屠宰量達1631萬頭,同比增14%,經營利潤率達4.1%。
產品結構持續調整:公司堅持推廣高端產品,包括包括無澱粉王中王、潤口甜甜脆等,預計全年銷量突破兩萬噸。同時,提高整體高溫消費產品消費檔次,持續改善產品結構。低溫產品上,堅持整合中檔產品,推廣高檔產品,重點進行產品升級和渠道細分。中式方面,堅持聚焦,全面發展,加快品牌店的建設,公司計劃明年網點數量達到5000家,後年達到10000家,中式熟食發展值得市場期待。
作者:艾德證券期貨研究部
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2019-04-15
