背景:
恐慌指数VIX在5月22日触底,截至目前已经从14.75上升至19.38,与近几月比较增幅较大。VIX基于S&P500指数期权隐含波动率设计,衡量的是美股月度价格波动剧烈程度,考虑到S&P500指数处在下跌趋势中,VIX的升高代表市场已经对美国上市公司的及美国经济持有悲观态度。美股下挫,主要原因是中美贸易摩擦升级和美国对墨西哥征收渐进关税,预计为两败俱伤,中国与墨西哥货币均兑美元出现贬值,美元岁依旧保持强势,但美股却信心动摇。
下图为黄金日线走势图:
黄金在6月份的第一个交易日便上破5月份行情最高点1306.87,根据勾形理论月度波动率信号,预计6月份出现大波动的概率较高。5月21日至30日构成的回撤勾形,同等幅度下,多头消耗K线总数为3,空头波段消耗4根K线,多头力度较高。在确定强利多方向后,波段内的任何一根突破前高的K线均可作为入场信号。
黄金的走势还受到美国经济形势的影响,由于最新一期的美国CPI数据要在6月12日(下周三)才会公布,所以当前无法判断美国经济复苏情况。市场上已经产生美联储降息的预期,以目前2%通胀的水平来看,笔者认为降息几乎不可能。美联储主席鲍威尔并未向市场透露改变美联储货币政策的信息,并在在失业率3.6%的良好局面下,不存在降息的充分理由。
下图是美元兑日元走势图:
日元具有避险属性,当美国经济出现衰退迹象时,国际资金会从美国流出,并将美元兑换为日元,偿还前期融资债务。同属于融资货币的还有瑞士法郎,其在6月的第一个交易日,同日元一样,出现了大幅度升值,并一举击穿5月份低点。美元指数在本周一和上周五确实出现较大幅度贬值,但日线整体处在震荡区间当中,并未出现像黄金及日元一样的单边走势。
日本国内的经数据,比如GDP增速、CPI、失业率等等,均为出现较大波动,甚至从基本面分析,看衰日元会是主流。上周美国访问日本新任德仁天皇,并重申日本出口到美国的汽车有可能会增加关税,同样对日元形成打压作用。从这几方面分析,在本国宏观经济变动不大的情况下,日元大幅升值的唯一解释就是作为低息融资货币,所衍生出的避险属性导致。
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2019-06-03
