图2,美国CPI数据走势图
美联储加息路径在2018年12月份戛然而止,在大半年的平静期过后,2019年8月1日,美联储终于承受不住特朗普的方面的压力,选择降息25基点。在当时的新闻发布会上,鲍威尔强调“需要明确的一点是,这不是一系列长期降息的开始;当你考虑降息周期时,它们会持续很长一段时间,而委员会没有看到这一点;如果你看到了真正的经济疲软,你认为联邦基金利率需要大幅下调,你就会这么做,但事实并非如此。”
其实,加息与否既不取决于美联储,也不取决于特朗普,而是看美国宏观经济运行情况。从美国CPI数据走势图来看,2019年至今的物价增幅都乏善可陈,除了4月份曾经达到过2%的预期目标外,其它月份均低于市场预期。虽然内部经济不景气,但好在中美之间的贸易问题出现一定程度的缓解。如果中美之间真的能够化干戈为玉帛,那么美国经济将以更强劲的方式复苏。由于第十三轮中美高级别磋商在10月初举行,早于美联储9月份的利率决议,所以对于美联储来说,最好的方法是静观其变,维持本次利率决议的利率不变,待到中美之间的贸易谈判有具体结论后再去行动。
图3,CME降息概率图
图4,美元指数月线级别走势图
从CME数据来看,目前预期美联储降息的概率达到56.9%,并没有达到板上钉钉的程度。在不确定性较大的前提下,美元不会走出上次利率决议一样的“买预期卖事实”的走势。美元指数月线级别处于自2018年2月份以来的反弹波段当中,目前已经达到前期(2017年月到2018年2月)下跌波段的70%(三分之一)位置,考虑到期上行力度较弱(同等区间下相比空头消耗K线更多),预计未来将展开下行走势。下跌的时间点,从宏观角度判断,要么是本次利率决议宣布降息,要么是10月份中美高级别磋商无果而终。这两个事件都会利空美元,交易者需着重关注。
除美元指数外,黄金和欧元也讲受到本次利率决议的冲击。考虑到CME数据显示降息概率更大,所以我们预计黄金和欧元将会在今日凌晨2:00出现不小涨幅。另外,不得不提欧元区在上周四的降息举措对市场信心的冲击,在欧元区选择降息的情况下,美联储不得不参与相同操作,以避险美元的过度升值,损害美国出口产业。
以上分析仅代表分析师观点,汇市有风险,投资需谨慎
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2019-09-18
