摘要:周四歐銀召開議息會議,這是德拉基任期內最後一次利率決議。新掌門人拉加德大概率可能會延續當前政策執行,市場預期歐銀按兵不動。英國無協議脫歐風險下降,帶動歐元反彈,但是疲弱的宏觀經濟暫無法支撐歐元大幅走強。
本周四(10月24日),歐洲央行將舉行貨幣政策會議,外界普遍預期,繼9月份推出大規模刺激舉措之後,歐洲央行本月將按兵不動。
10月23日,據“歐洲央行OIS”:歐洲央行10月維持利率在-0.5%不變的概率為74.8%,加息10個基點至-0.4%的概率為25.8%;到12月維持利率在-0.5%不變的概率為70%,降息10個基點至-0.6%的概率為6.5%,加息10個基點至-0.4%的概率為23.6%。
9月會議上,歐洲央行宣布,下調存款利率10個基點至-0.5%,預期-0.5%,前值-0.4%,此為歐洲央行自2016年以來的首次降息。歐洲央行維持主要再融資利率在0.00%不變,維持邊際借貸利率在0.25%不變。
歐洲央行還宣布重啟QE,並將開始實施利率分級制度,從11月1日起購債200億歐元/月。政策聲明顯示,歐央行將前瞻指引調整為“計劃將基準利率保持在目前或更低水平(原為目前水平)至少到2020年上半年”,以保證通脹在中期內趨近2%的目標。另外,歐洲央行下調歐元區今明兩年經濟增速預期及未來三年通脹預期。
德拉基卸任拉加德或延續政策
本周會議的“特別”之處在於,這是超級馬里奧任期內最後一次利率決議,市場人士認為歐銀按兵不動的原因也與此有關。接替德拉基執掌歐洲央行的人物是拉加德。
歐盟機構的五大關鍵領導職位當中,歐洲央行行長一職專業色彩最濃,先前均由技術型官員出任。前三任行長無一例外都是由本國央行行長轉任歐洲央行行長。相比之下,拉加德的任命稍顯“另類”。她是律師出身,2005年步入法國政壇,從未在央行任職。但外界期待,拉加德能夠憑借她在政界足夠的資曆與影響力,維護歐洲央行的獨立性,平衡好歐元區不同國家的利益和態度。
拉加德11月上任伊始就將面臨重大挑戰:歐元區經濟下行壓力持續加大。有分析人士指出,拉加德曾是歐洲央行刺激計劃的鴿派人物,上任後可能將延續德拉吉的貨幣寬松框架。但拉加德將面臨的一個重要挑戰就是,她必須利用一個行將耗盡政策“子彈庫”的央行來重振歐元區經濟。
英國政治風險降低歐元反彈缺乏經濟前景支撐
10月17日,來自英國和歐盟的談判代表在談判的最後時刻和歐盟峰會即將召開之際,歐盟委員會主席容克與英國首相約翰遜同時宣稱,英國與歐盟達成脫歐協議草案。這意味着,這場拖了兩年的脫歐大戲終於迎來好的結局。
本周三淩晨進行的脫歐相關投票,英國議會在脫歐投票中以329:299票,通過了英國政府的脫歐協議法案,下議院終於為脫歐放行。雖然針對脫歐協議法案時間表程序動議進行的投票,遭下議院否決並未獲通過,但這明顯看出,目前在脫歐方面已取得較大的進展,政治性風險明顯降低。
盡管英國無協議脫歐風險降低,帶動歐元10月中旬連漲兩周,但是歐元後市不容樂觀,持續走弱的宏觀經濟料無法支撐歐元大幅走強。進入2019年二季度以後,歐元區經濟指標發出的下行信號愈發明顯:PMI指數相繼跌破50榮枯線、經濟景氣信心指數連續下滑6個月、通脹水平正在遠離2%目標位。
圖(一)歐元區經濟景氣調查PMI
圖(二)歐元區經濟景氣信心指數
圖(三)歐元區通脹水平
EURUSD圖表觀點
從D1周期上看,此前的一波下跌從2019年6月下旬開啟,一直持續到2019年10月份,下跌幅度超過500多點,隨後開始探底企穩,價格堅決突破下降通道線且有回調確認動作,顯示多頭強勁。這一波行情運用波浪理論判斷大概率為反1(即多頭的1浪,也就是主推浪),目前有回落調整的跡象,可視為反2的調整,運用2浪調整的規律,價格有機會測試斐波那契50%-78.6%回調位1.1030-1.0940,現在不建議盲目追多,可耐心等待調整,由於目前價格1.1130離下方關鍵支撐帶有一定的空間,激進的投資者可償試輕倉做空,並嚴格做好止損,目標關注1.1030附近;穩健的投資者建議保持順勢的交易思路,關注1.1030-1.0940區間的多頭機會,止損可考慮前期低點下方,目標可考慮1.1210-1.1330。
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2019-10-24
