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上周WTI原油期货、布伦特原油期货双双创下史上最大单周涨幅,升级版OPEC+紧急会议宣布延期,沙特、俄罗斯互相指责对方;美国、加拿大讨论利用石油关税手段结束“价格战”;原油困局如何能破?TradeMax认为这一因素将成重中之重!
升级版OPEC+会议延期、WTI原油期货创史上最大单周涨幅!逼近30.0美元水平
上周五(4月3日)原定于4月6日举行的OPEC+紧急会议被延期至4月9日,这为沙特、美国、俄罗斯三大石油生产国主导的“升级版”联合减产行动提供了更多准备时间。与此同时,沙特将推迟5月原油官方售价至4月10日发布,这被市场称为“史无前例”的举措。而G20能源部长会议有望于4月10日举行。毫无疑问,在COVID-19疫情冲击下全球原油需求已大幅放缓,俄罗斯能源部长诺瓦克(AlexanderNovak)于上周五(4月3日)表示全球原油需求正在减少1000-1500万桶/日,而作为重要原油生产国的沙特、美国、俄罗斯经济亦因油价下跌及疫情冲击陷入困境,这无疑大大增加了市场对“升级版”联合减产行动将顺利达成的预期,WTI原油期货受益于此上周五(4月3日)大幅反弹20%至日内高位29.12美元,刷新自3月17日以来三周新高,并创下史上最大单周涨幅!
全球性原油减产行动即将开启?合作之路仍困难重重!
TradeMax认为油价的持续下挫令石油生产商面临史无前例的困境,稳定油价成为各大石油生产国短期内的共同目标,同时亦为近期油价触底反弹的根本逻辑所在!诚然,稍早前跌破20.0美元的原油价格是无法令任何产油国满意的,但需留意推动油价回升方式似乎并不只存在“合作”一种。美国页岩油近年来的持续扩张令OPEC+被迫一再减产以维持油价稳定,这损害了OPEC+成员国的市场占有份额,而在全球经济面临衰退、原油需求下降的情况下,高成本的美国页岩油毫无疑问地成为主要攻击对象。正所谓适者生存,高成本带来的高负债成为页岩油商在全球石油需求急剧放缓下的致命弱点,上周三(4月1日)惠廷石油(WhitingPetroleum)成为首家因原油价格战申请破产的企业;上周六(4月4日)公布的美国油服贝克休斯公布数据显示,美国石油钻探公司削减了62个石油钻井平台至562口,创2015年3月以来最大的单周削减幅度,一系列证据均表明美国页岩油已逼近大规模破产的边缘。与此同时,上周五(4月3日)国际能源署(IEA)表示,OPEC+减产1000万桶/日不足以稳定油市,并称即使OPEC+减产协议达成,第二季度原油库存将增加1500万桶/日。在美国页岩油面临空前危机的情况下,沙特、俄罗斯选择“卖惨”,双方互相指责对方为造成此前OPEC+谈判破裂的主因;沙特称俄罗斯与其他OPEC+产油国缺乏合作,导致稍早前石油谈判破裂,进而引发“价格战”;俄罗斯则表示沙特可能试图摆脱页岩油生产商的竞争,并表示俄罗斯不需要这样做。值得留意的是,俄罗斯表示适应油价在大约42美元/桶的水平,这仍远低于页岩油的平均成产成本。尽管目前沙特、俄罗斯、美国等重要产油国均表态称愿意进行联合减产,但事实上并未有一方提及其计划减产的规模,同时一系列消息令联合减产不确定性增大:作为对联合减产最为迫切的美国则因在削减石油产量上有法律限制,TradeMax认为美国不能在石油生产方面对美国油企发号施令,这令联合减产不确定性大大增加。另一方面,有消息显示美国、加拿大正讨论利用石油关税手段结束“价格战”,一旦沙特和俄罗斯不能快速达成减产协议,将对沙特和俄罗斯的石油进口征收关税,以保护国内的石油产业。美国总统特朗普(DonaldTrump)称若必须对原油进口征收关税,将不惜一切代价这么做。
油价后市判断,这一点尤为重要!
TradeMax集团认为,尽管各国对油价期望值存在差异,但目前稳定油价已发展成全球性的共同目标,预计升级版的联合减产在未来将在艰难中推进,这为油价延续此前升势提高保障。更为重要的是,导致沙特、俄罗斯“价格战”,引发原油需求大幅放缓的主要因素为COVID-19疫情的冲击,而根据美国约翰斯·霍普金斯大学于上周日(4月5日)发布的全球新冠疫情最新统计数据显示,全球单日新增确诊病例数首次超过10万例,累计确诊病例数已超过120万例。未来两周成为疫情的关键时间点。尽管即使疫情于未来两周有所好转,但原油需求的恢复仍难于短期内恢复至此前水平,但疫情好转意味着进一步打击美国页岩油的可能性将大大下降,这有望促进联合减产的达成,因而判断在疫情不出现二次恶化的情况下,油价总体仍将维持上行格局。
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2020-04-06
