美元指数的涨跌与美国经济基本面的关系弱相关,反而与美联储的货币政策调控强相关。自08年金融危机和10年欧债危机之后,美国就进入到了被动的货币宽松政策通道,叠加2020年新冠肺炎疫情,美联储超预期地将基准利率降低至零附近,巨量信贷资金疯狂涌入市场。在实体经济不景气的预期之下,超发货币的去向只有资本市场。美股十多年的牛市,两成原因是上市公司业绩支撑,八成原因是信贷资金催生的泡沫。
美元指数在疫情最严重的时期大幅贬值,核心原因就是三月份的50基点大降息。想要继续压低美元币值并抬高股票价格,唯一的办法就是扩大量化宽松规模。但是,美联储的货币政策工具已经不多,降息已经没有空间,最近一次的鲍威尔讲话也提到,将会在未来数年维持当前的货币政策,而不是继续降息。维持货币政策,看起来依旧是宽松的,但对于资产泡沫来说,却是严重的流动性危机。这也是为什么我们看到,进入到八九月份之后,美元指数一直在低位徘徊,虽然技术面下行趋势非常明显,但指数就是跌不下去。甚至于,昨日美元指数出现暴涨,导致欧元黄金原油纷纷大跌。总的来说,支撑泡沫就需要更大的货币宽松,维持前期利率对泡沫来说算是重大利空消息。
图1,美元指数日线
美元指数从三月份开始,已经经历了三次大规模驱动性下跌波段,八月份开始震荡整理,到目前已经持续了将近两个月。按照波浪理论分析,后市将展开三浪的大级别反弹行情。昨日上破9月9日高点93.63,但收盘没能站在阻力上方。观察今日收盘价,如果能够收盘在93.63上方,则有效突破大概率确认。从勾形理论角度分析,9月1日到9日属于勾形左侧趋势性波段,9月9日至21日为勾形右侧调整波段,昨日至今,属于预期之内的上涨。右侧波段回调百分比为30%~50%,属于合理回调。
图2,EURUSD日线
受美指强势上涨影响,欧元表现出下跌走势。EURUSD目前面临高位盘整区间的突破,形成有效突破的概率较高。最新成的勾形结构,回撤百分比处于50%~70%之间,属于合理回撤。突破震荡区间下沿后,下方没有明显的阻力位,潜在下跌空间充分。
图3,黄金日线
黄金近期所形成的收敛三角形,下方的趋势线已经被最近两日阴线有效突破,后市短期看空。宏观面来看,疫情造成的恐慌情绪逐渐消退,俄罗斯疫苗也已经研发成功并投入使用,其余各国也纷纷表态将会在今年底或者明年初成功研发疫苗。展望未来,疫情的影响将不复存在,经济也将重回正轨,黄金的避险支撑将大大衰退。目前黄金市价1900美元/盎司,2019年收盘黄金报价1520美元/盎司,潜在下跌空间极大。当然,以上分析仅针对长期黄金走势有效,短期依旧会出现各种反复性行情。
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2020-09-29
