經過通脹加速上升、和強勁零售數據考驗,市場對於通脹和美聯儲更早抽走寬松措施的憂慮,顯着紓緩,反映在美國10年期公債孳息率跌破1.6000%。雖然不少地區在接種疫苗和防疫方面,成效並不理想,但如果相信美國前景複蘇有助全球複蘇,市場將會從新投向反應經濟周期的貨幣,導致美元進一步下跌。
歐洲央行和加拿大央行將會舉行貨幣政策會議。歐洲央行目前鴿派有優勢,觀望歐元的抗衡力量,以及周五的4月采購經理指數,能否為支持樂觀的。如果周三加拿大央行減少買債,3月通脹數字較預期強,可成為加元上升的燃料。美國主要經濟數據集中在周四的一周首次申領失業援助人數、和周五的4月采購經理指數。英國有連串重大經濟數據,將會在周二公布就業數據,周三是通脹,周五有3月零售和公共財政、及4月采購經理指數。在美元偏弱的時候,這些數據是英鎊回升的機會。
黃金價格升破1,760美元,邁向測試1.800/05美元區域,之上是1,816;目前短線支持在1,760至1,750美元,之下是1,733和1,720。白銀價格需要升破26.60美元來擴大回升空間,打開27.25甚至28.35美元;目前短線支持在25.00附近,跌破24.55/25區域警告可再考驗23.75美元。
歐洲央行鷹鴿之戰
包括荷蘭央行和奧地利央行的鷹派,正在鼓吹從第三季開始減少買債步伐,最終接近2022年3月底結束PEPP計劃。
執委Panetta是PEPP買債計劃的主要推動者,再一次站在抗衡鷹派的前線,反駁延長達至通脹目標的觀點,指等待的代價,是難以再校準通脹預期,風險對經濟潛力做成永久損害;更有力地指出,歐洲央行的中期通脹預測遠低於2%。央行行長拉加德支持鴿派,指歐元區經濟依靠貨幣和財政刺激這兩支拐杖扶持,全面複蘇之前不能移除。
經濟和通脹前景,並不在鷹派的一方。疫苗接種拖延和確診數字上升,導致經濟師下調第二季經濟增長預測,從2.1%降至1.5%。雖然預測通脹到第四季升至2.1%,但將在2022年大幅回落。
迅速落實約8,000億歐元振興基金至關重要,但仍有阻力。德國最高法院將會在未來數周處理相關訴訟。南歐地區和德國10年期收益率差異,擴大至3月初以來最大。
關於歐元,拉加德表示雖然央行十分注意歐元對通脹的影響,但並不指定任何特定匯價目標,目前沒有看到不合理的歐元走勢。
如果PEPP買債計劃真的停止,歐洲央行需要更依靠PSPP買債計劃來維持寬松環境,目前每月買債200億歐元。歐洲央行在4月初開始增加PEPP買債步伐,從3月底的一周106億,升至171億歐元。
歐元兌美元需要升破1.2000心理阻力,鼓勵看好的,測試100天移動平均線1.2060,之上是從1.2350以來的下降趨勢阻力,目前接近1.2145;受制於1.2000,風險是跌破1.1855,再考驗1.1750至1.1700區。
英鎊兌美元短線有回升傾向,如果能夠升破50天移動平均線1.3860,可延伸測試1.3920,它保護1.4000心理水平;目前短線支持在1.3690至1.3660區域,之下是1.3565。
市場猜測加拿大央行在4月會議減少買債步伐
加拿大央行將會在4月21日舉行貨幣政策會議,焦點是會否減少買債。如果真的出現,估計每周買債步伐將會從40億降至30億加元;也有預期買債更偏向較長期的。
猜測央行有所行動的,認為加拿大央行的公債持有份額已達40%,加上預期政府在2021/22財政年度的發債少於2020/21年度,減少買債可紓緩公債市場流動性的關注。
雖然美元兌加元今年跌了約2%,G10貨幣當中表現最好,但央行對於加元的強表現,未見特別關注,表示加元兌美元相對地穩定。
雖然加拿大疫苗接種有些落後,但加拿大央行在3月初上調第一季經濟增長預測,3月就業數據表現強勁,企業信心持續改善,加上石油和商品價格上升,也支持減少買債的預期。
熾熱的房地產市場困擾加拿大當局,央行關注更失衡的市場,和進一步推升已經高企的家庭債務。
金融市場反映央行在4月升息25點子至0.50%的機率稍高於15%,機率到年底升至接近40%。
美元兌加元的反彈受制於50天移動平均線,目前接近1.2600,風險是跌破1.2360至1.2300支持區,進一步下試1.2245,之下是關鍵支持1.2050;1.2600/50之上,反彈可延伸往1.2715至1.2765區域。
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2021-04-16
