周一（8月9日）现货黄金尾盘收报1729.35美元/盎司，全日大跌34.09美元或1.93%，亚市盘中一度触及1679.38美元/盎司低点，较日高1764.63美元/盎司下落幅差达85美元之巨。
黄金近两个交易日的大幅波动，源自上周五强劲的就业报告引发的一个典型的波动，因市场不得不消化美联储在距离削减资产购买以及可能比此前预期更早加息方面更近一步所带来的预期性影响。所幸，一些避险抄底资金在低位入市承接，才止住黄金的进一步下泄。尽管8月9日黄金收复一些失地，但华尔街投资机构对黄金投资的逻辑却已彻底改变。有越来越多对冲基金不再将黄金视为避险资产，而是风险资产。究其原因，他们发现持续高企的通胀压力未能提振金价，令黄金的避险属性日益减弱，因此他们更愿将黄金纳入大宗商品投资范畴——一旦美联储提前收紧QE预期升温与美元反弹，他们就迅速抛售黄金止损离场。更重要的是，年初不少资管机构之所以配置黄金资产，是相信金价涨幅能帮他们跑赢通胀。但是，过去8个月持续低迷的金价拖累他们投资业绩不但没能跑赢通胀，反而时常因金价逼近持仓成本线，令他们遭遇不小压力。如今当美联储提前收紧QE操作日益临近时，他们预感到必须提前抛售金价止损离场，避免金价下跌拖累自身业绩惨淡。经历8月9日金价离奇大跌，经专门机构调查，不少华尔街资管机构的贵金属投资策略正发生不小的变化，一方面他们大幅压缩黄金净多头持仓，以规避金价持续离奇大跌风险；另一方面他们正考虑买入美债等避险资产，替代黄金的避险投资属性。因此，有黄金抄底的想法须极为谨慎。
目前日线图上，黄金再次下探今年的低位价格区域(1680附近)而未破，短线技术指标严重超卖，有空头回补整蛊的理由。而如果金价不能返回1800美元/盎司水位之上，经盘整后，若是继续向下试探1680的支撑力度，且跌穿的话，则黄金后市变得黯淡。
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中国银行广东省分行 王刚
2021-08-10
