百利好环球：美国经济增长放缓警惕美股大幅回调

季节性趋势偏弱警惕九月魔咒再现

股票的季节性趋势显示,每年9月往往是全年股票市场表现欠佳的时期。回顾去年美股全年表现较为强势,然而标普500指数却在9月份大幅下跌,累计下跌3.9%,扭转连续5个月的大涨势头。

今年美国股市已经连续上涨了7个月,并且涨势未止。不过近期公布美国8月份非农就业数据爆冷,消费者信心指数较为弱势,叠加市场担心美股估值过高,美联储收紧政策预期较为乐观,投资者担心9月魔咒再现,或将令美股承压。

反垄断叠加增税或成美股最大风险

美国政府对待反垄断的态度与其社会结构及政治周期密切相关。二战后美国反垄断政策趋严,80年代里根上台后美国政府对反垄断有所淡化。当下美国贫富分化加剧,中产占比偏低,美国政府反垄断要求再次呈现趋严态度,鉴于拜登政治影响力以及执行力较强,新反垄断法有望落地,或将不利于美国股市。

另外一方面,10月新财年开始前两党有望将达成共识并且通过1万亿美元的传统基建计划。新财年开始后,共和党将寻求采取预算和解程序通过新基建+加税的捆绑法案。由于企业税的上调将对美企盈利造成显着冲击,且“囚徒困境”以及合法避税的考虑将“放大”资本利得税上调对市场的影响,因此或将在三季度末爆发加税风险,极有可能成为美股牛市的最大隐患。

美联储收紧政策预期或为美股回调导火索

美国9月议息会议声明显示,维持联邦基准利率水平不变,符合市场预期。美联储FOMC9月点阵图显示,9名委员预计美联储将在2022年开始加息,占中委员数量的一半,其中更有3名委员预计2022年将加息两次,暗示美联储有望提前收紧货币政策,无疑将美国股市承压。

美联储主席鲍威尔表示,缩减购债规模最早可能在下次会议上得到满足,大约在2022年年中结束(结束的时间都想好了,你还在担心不缩债?)要知道美国通胀水平近半年快速上升,早已满足收紧条件。同时疫苗接种加速带动美国新增确诊病例回落,随着政府失业补贴到期,就业意愿持续修复,预计美国就业市场将逐步改善,亦将满足美联储收紧货币政策的就业条件,年底前美联储开启缩债或是板上钉钉。

股市是一个国家或地区经济的晴雨表,更是一个国家或地区央行的晴雨表。美联储收紧货币政策将减少流入股市资金,不利于股市上行,警惕美股开启回调下行模式。

技术面看(标普500指数为例),周线上,连续两周行情强势下行收阴线,显示短期空头较为弱势。日线上,行情更是破位下行。指标上,均线呈现空头排列,行情进一步下行机会较大,警惕年底前行情大幅下行,测试下方4000一线支撑。

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