中行广东省分行：美联储缩债预期温度不减 黄金继续承压震荡

10月11日美元上涨，能源价格飙升以及美股下跌促使投资者寻求避险资产，资金趋向美元。现货黄金延续上周五冲高回落走势，全日继续微幅下行。

隔夜市场，美元指数上涨，非美元货币多数下跌，美元指数涨0.28%报94.3669。美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌4.82个基点报1.570%。市场对11月美联储是否缩减购债规模倍加关注。当前，非农就业数据令人失望，但美联储并未受到影响，市场对于11月缩减购债规模预期依旧强劲。另一方面，能源价格飙升加剧通胀压力，美元吸引大量资本流入，进一步加码了今年缩紧货币政策的预期。最近的数据让人们担心美国经济需要比预期更长的时间来恢复因新冠疫情而损失的剩余500万个工作岗位，而且高通胀和新冠疫情的持续存在等因素将削弱增长。但旧金山联储主席戴利上周日(10月10日)表示，她不认为这会疫情会导致经济衰退，说经济"停滞不前"还为时过早。戴利表示，我一直认为Delta会造成损失，并且已经造成了损失，但它还没有使我们脱轨，不会让我们陷入另一场经济衰退，随着新冠疫情的发展，经济也在发展。"欧洲央行行长拉加德日前对德国媒体表示，欧洲央行正在密切关注薪资动态，并确保通胀预期锚定在2%，"我们现在不应该反应过度，此时过早收紧货币政策可能会损害欧元区的经济复苏和就业。"相比美联储，欧洲央行对于通胀的诉求已经从"畏惧"变为"求之不得"，拉加德此时还强调"不应反应过度"，表明其更加注重在中期内实现2%目标，面对供给冲击也将更加从容。因此即使通胀高企，欧洲央行将比美联储在更长时间内容忍通胀高于2%。美联储似乎准备缩减刺激措施。美国经通胀调整的"实质"收益率为负值，但仍好于欧洲。鉴于欧洲央行不急于收紧政策，这个差距可能扩大，因此，相对经济优势支撑美元。另外，12月3日是被推迟的债务上限最后期限，尽管可能性不大，但若出现违约，对经济前景无疑是灾难性的，届时美元料获得新的青睐，黄金恐将迎来新一轮跌势。

日线上来看：日均线交叉向下，整体状态依然是偏空的，周五非农后虽有拉升，但也在40日线1780附近受阻，表明当前市场虽然情绪方面很不稳定。目前黄金处于短均线带1760上下震荡，短线行情还有可能反复的上下争夺，本周初预期行情大概率会对上周五的"过山车"式行情进行消化，且大概率会有延续可能，即短暂回弹，再度确认压力后，行情重归偏弱震荡。

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中国银行广东省分行 王刚

2021-10-12