美股9至10月的这一轮6%的回调让投资者认识到流动性对证券市场的巨大影响力。这一轮的深度回调从9月开始,因美联储的缩债吹风从6月开始,在8月“欲擒故纵”,于9月定调。接下来,11月会议美联储正式宣布缩债市场将作出定价。
加拿大央行打响发达经济体退出QE第一枪
美联储11月议息会议前,加拿大央行率先宣布退出QE。几乎在同一时间发生的,是巴西央行加息150个基点,把最新利率定格在7.75%。
如果说新兴经济体(俄罗斯、巴西、土耳其)在年初就已进入新一轮加息周期属于“防患于未然”,那么身为G7国家之一的加拿大央行宣布退出量化宽松则是“打响发达经济体收水第一枪”。印象中,加拿大这个国家国土很大,但存在感却不强,那么如何解读加拿大央行率先宣布退出QE呢?
2020年加拿大GDP为1.64万亿美元,位居世界第九。加拿大法定货币加拿大元是世界三大商品货币之一,最重要的是,加拿大元是美元指数的六大构成货币中的一员,在美元指数的比重占到9.1%。这意味着,加拿大元的走势能够在一定程度上影响美元指数的强弱。
加拿大一直以来被视为是美国的“后院”。2020年1月29日,美国总统唐纳德·特朗普签署修订后的《美国—墨西哥—加拿大协定》,简称美墨加协定(USMCA)。美加墨协定的签署,标志着加拿大被正式纳入美国版内循环中来,在美加墨三国贸易协议中,加拿大扮演原材料输出国角色。
美联储已完成收紧流动性压力测试
美联储的货币政策历来是全球金融市场的焦点。随着美国经济的逐渐复苏,市场意识到美联储超宽松的货币政策将要发生改变。事实上,美联储也确实已经完成了收紧流动性压力的测试。
美联储主席鲍威尔曾多次表示,美联储汲取08年金融危机后货币政策转换给市场带来巨大冲击的教训,承诺在撤出宽松货币政策之前,将与市场进行必要且充分的沟通。美联储的确这么做了,从4月议息会议首次提及FOMC缩债讨论,到9月会议定调年内将缩债,用了近6个月的时间。
鲍威尔所说的08年金融危机教训,是指2011年美股的那一次高达22.2%的恐慌性下跌(2015年宣布加息美股跌幅15.4%),缘于时任美联储主席伯南克突然暗示缩债。显然,这一次,美联储希望收紧流动性对美股的影响降至最低(跌不起啊)。
实际上,美联储通过逆回购的方式在较早前就给市场发出缩债信号。不得不说,这一次,美联储为了不让美股出乱子也是用心良苦,至于效果如何,有待时间检验。
美联储缩债箭在弦上,结合当前美股的技术面,以标普500指数走势为例,虽然已从9-10月这波深回调中走出,并且创了新高;但从技术上看,4500点(当前4600点)往上都是虚的,4500点如不能夯实,越往上危险越大。
2021-11-09