中行广东省分行：美国10月通胀水平飙升 黄金五连阳至数月高点

10月美国消费者物价指数CPI同比增长超过6%，创上世纪90年代以来新高。在新冠肺炎疫情阴影犹存、全球供应链乱局难解的情况下，商品和服务的涨价潮料将持续到明年。受此影响，昨晚传统抗通胀工具黄金盘中拉升近2%，逼近1870美元/盎司，创下近5个月以来的新高。

美国劳工部数据显示，10月美国CPI同比增长6.2%，创1990年11月以来新高，剔除波动性较大的食品和能源，核心CPI同比增长4.6%，创1991年8月以来新高，连续两个月高于4%。在上周美联储会议上，联邦公开市场委员会FOMC在声明中重申当前的高通胀"预计将是暂时的"，但包括美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦在内都承认，高通胀持续的时间比原先预期的更久。在全球多地面临疫情反扑的情况下，供应链和劳动力市场困境正在为新一轮涨价潮积蓄能量。本来对"通胀即将到来"的第一反应是金价下跌，因为预期实际收益率将会上升。但金价却报之予大幅的飙升。加拿大帝国商业银行(CIBC)高级经济学家凯瑟琳o贾奇将最新的CPI数据描述为"灼热"。她补充说，这可能会让美联储陷入困境，因为美联储曾表示，现在不是加息的时候。"这张钞票会让美联储更加怀疑他们能让通胀持续多久。尽管我们预计到2022年年中供应链将有所缓和，但届时劳动力市场趋紧将使通胀持续高于目标。"现在，美联储最大的担忧应该是，有迹象表明，持续时间较长的周期性通胀压力正在继续迅速增加，尽管仍难以预测各种"临时"因素将在多大程度上或在多长时间内推高通胀，但越来越多的证据表明，通胀压力正在扩大，这突显出通胀将在远高于美联储官员预期的更长时间内保持高位。而鲍威尔的通胀临时论，已被交易员认为美联储在货币政策上跟不上形势了。如此一来，黄金这种"完美的通胀对冲工具"的属性再度发挥作用。

从技术面上观察，金价昨日经过久盘之下一举突破了前期横盘区间的强阻力上沿1835水平后，发力飙升，日线图上各类技术指标向上发散，金价也开始远远脱离短期均线压制并处在上方，多头动能显示冲击十足。短线防范获利回吐风险，但只要价格企立1835之上，则后续的发展方向，一定时期内恐还是要进一步向年内高点1900附近发起冲击。

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中国银行广东省分行 王刚

2021-11-11