11月3日,美聯儲決定從11月開始縮債以來,黃金並未如投資者預期的下跌,反而是一路扶搖直上,站穩1800美元,劍指1900美元。縮債只是向市場放水減少,但市場上的水已經過於泛濫,Superstonk論壇上一用戶從今年5月開始每天發布隔夜逆回購(RRP)的結果,參與企業的投資額一直在增長,自9月以來穩定在1萬億美元以上。縮債已經滿足不了市場的期望,加息才具有真正的威懾力,但目前來看都是鏡花水月。
加息或許遙遙無期
從曆史來看,黃金的價格走勢確實和美聯儲的貨幣政策息息相關,當美聯儲收緊貨幣政策時,黃金價格下跌,反之上漲。2013年底美聯儲決定開始縮減QE時,黃金下跌約28%,次貸危機以來的黃金牛市戛然而止。
但這次美國要進入加息周期嗎?在筆者看來很難。縮債很大程度上是因為通脹壓不住了,美國10月CPI已經達到6.2%,為近31年來的新高,高通脹已成共識。美聯儲口風雖有改變,但依然堅持認為在明年下半年會回落,潛台詞就是若通脹回落,美聯儲也沒必要動手。鮑威爾在決定縮債後一直淡化對市場的影響,強調“縮債對加息沒有直接影響”,加息路徑和時間表都不明確。
上次美國從縮債到加息用了好幾年的時間,2015到2018才是真正加息周期,2022年美國加息確實是一種奢望。上次加息,美股等資產估值相對較低,但現在美股三大股指都在曆史高位,過快收緊很可能會刺破資產泡沫,甚至導致金融危機。所以美聯儲也是進退維谷,只能將矛盾無限推後,而黃金的保值和避險屬性將得到無限放大。
黃金仍是香餑餑
疫情爆發後,世界經濟陷入了萎縮,全球央行開動印鈔機才使得經濟出現複蘇,隨之而來的副作用就是全球範圍內的輸入性通脹,美國的貨幣政策引而不發,就是等待全球通脹升高後收割世界,以反哺自身,美國是全球性貨幣,美國所發行的債券中有35%被外國購買,所以美國有實力收割世界。
其它國家為自保只能采取兩種途徑,第一種是加息,使本國貨幣升值,但會嚴重打擊本國的出口,挫傷本國經濟,屬於傷敵一千自損八百的無奈之舉。第二種就是擺脫對美元的依賴,增加黃金儲備,過去十年全球央行都在淨買入黃金,其中2019年淨買入量較大,達到650噸,2020年則降至290噸。世界黃金協會10月發布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示,全球金條和金幣需求量連續第五個季度出現同比增長,
僅第三季度購買量就達到262噸,各國央行增加儲備黃金69噸,前三季度購金量已達393噸。有接近五分之一的央行預計會在今年增加黃金儲備,同時沒有央行預計會在今年出售黃金,21%的央行預計將在未來一年內增加黃金儲備。美聯儲什麼時候真正收緊,市場不知道,但引而不發殺傷力反而更大,各國只能高築牆,囤黃金對衝風險。
技術面上,黃金周線價格再次站上均線系統,日線已經形成頭肩底向上突破,打破了近幾個月的震蕩區域,短期價格很有可能上破1900美元。
重要聲明:上述內容及觀點僅供參考,不構成任何投資建議,投資者據此操作,風險自擔。
2021-11-16
