TMGM：通胀以几何指数飙升，加拿大拉开暴力加息序幕！

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TMGM集团报道，随着顽固通胀“高烧难退”，加拿大央行激进加息的压力正进一步加剧。加拿大统计局5月公布的数据显示，4月CPI同比飙升6.8%，创下1991年以来新高，也高于经济学家预期的6.7%。尽管推高CPI的主因是食品、住房等领域，但值得警惕的是，通胀已经渗入到方方面面，几乎所有东西的价格都在持续攀升。与此同时，加拿大央行副行长坚定了继续加息的观点，称借贷成本需要迅速上升到更正常的水平，从而使通货膨胀回到目标，目前1%的政策利率“刺激性太强”。

面对狂飙不止的通胀，加拿大央行“暴力加息”或已不可避免。

2020年4月，加拿大CPI仅为1.3%，而到了2021年4月便已经飙升至3.4%，到了今年4月更是再度翻倍至6.8%。短短两年间，加拿大通胀率已经飙涨逾400%。其中大幅超过预期的是食品和住房，能源方面环比有一些下降。面对数十年未见的高通胀，加拿大央行需要执行相对紧缩的政策。

TMGM分析师指出，受地缘政治冲突等因素影响，国际大宗商品价格快速攀升，带动加拿大国内通胀快速上行，提高了经济复苏难度，同时也提高了消费者生活成本。为了避免通胀继续上行，加拿大央行将继续大力加息。

需要注意的是，尽管加拿大、美国等地都面临高通胀，但具体经济结构并不相同，作为大宗商品出口大国的加拿大具有天然优势。加拿大本身是能源与粮食的重要出口国，在长期地缘冲突下，加拿大应对能源、食品价格通胀的弹性相对较大。从数据上看，能源与食品是通胀权重里面重要的构成部分，在加拿大的通胀调查中占比约23%。一旦未来全球大宗商品价格回落，对于各国的影响也会不同。如果未来油价下降，对于能源进口国来说是很大的利好。但是对于大宗商品出口大国加拿大来说，价格下降一方面可以抑制通胀，但另一方面对于加拿大经济甚至加元也会有一定程度的拖累。

总体而言，在地缘冲突、疫情等多重因素影响下，通胀“高烧”将维持很长一段时间，预计最糟糕的情况尚未出现，到今年年底，加拿大通胀率仍将超过6%。

4月13日，加拿大央行重拳出击，大幅加息50个基点，将基准利率从0.5%翻倍至1%，加拿大央行也抢先美联储一步，成为疫情暴发以来首个大幅加息的G7国家。

鉴于通胀仍高烧不退，加拿大央行接下来大概率将继续“暴力加息”。预计继上一次加拿大央行加息50个基点之后，下一次议息会议再次加息50个基点的预期大幅上升。加拿大央行行长甚至表示，加拿大央行正努力将通胀率从高位降下来，借贷成本未来有可能出现大幅度的增长，不排除未来一次加息75个基点的可能性。

总体来看，加拿大经济将保持相对稳定，预计今年GDP增速将略低于2021年，表现将好于其他发达经济体。从历史经验来看，经济衰退本身可以遏制通胀，类似2018年下半年，在紧缩政策导致经济衰退之后，通胀自然下降了。随后货币政策在2019年开始放松，这是一种类似“沃尔克时刻”的做法，紧缩应对通胀，宽松应对经济增长。

行情分析：

美加在前期经历了一波上涨之后，目前属于回调阶段，随着加息的临近，未来加币预计还有一段上涨，不过下方支撑位置也比较明显，以红色涨势趋势线为主的趋势带会提供一定的价格支撑，可在附近逢低布局多单。

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2022-05-23