ACY证券：全球经济病痛缠身，油价空头只是回光返照

自去年年初开始，美国总统拜登的支持率不断下滑，一路从65%跌至最近的36%。而改变民众态度的关键正是美国40年来最高的物价水平。甚至有媒体公开质疑，拜登的美国拯救计划才是造成超高通胀的元凶。为了挽回选票，拜登政府近期非常活跃，一项又一项提案出炉，只为控制住飙升中的油价。提案包括增收暴利税、禁止美油出口、取消贸易关税、提高炼油量以及“汽油税假期”等等。巧的是，就在白宫活跃期间，国际油价开始大跌，WTI原油价格从每桶120美元一路跌至100美元。有些分析师便将油价的下滑归功于美国政府，认为是提案的有效性提前反映在商品市场当中。先不说提案还未通过国会投票，而且民主党内部也有分歧，这些提案真的能控制住国际油价么？

从大环境来看，国际油价受全球供需的主导，由于疫情与战争的影响，供不应求导致价格上涨。所以归根结底，要控制油价只有两种方法，要么加大供给，要么限制需求。白宫目前给出的提案都是治标不治本的“玩具”。以暂停汽油税为例，通过减少政府收入，来控制油价。看似合理，但由于民众与企业不确定汽油税何时会恢复，所以在此期间可能出现大量囤货现象，反而令短期需求爆发。又比如增收石油行业暴利税，看似能够控制汽油的溢价水平，实则降低了企业的供货意愿，导致供应量下滑。最关键的是，在新能源转型的大环境下，没有政府的支持与补贴，试问又有哪位投资者愿意冒着亏本的风险，去钻取新的油井、建设新的炼油厂？要知道10年后，燃料车在欧美国家可能已经禁售了，谁能确保投资传统能源能在这10年内回本？全球性的能源供应不足已经成为了长期的问题。

既然供应无法提高，那是否可以限制需求呢？可以。降低政府支出，放松价格管制，通过一场小型经济“休克”，短时间内强制压缩消费与投资需求，从而达到控制通胀的目的。快速且有效。但唯一的问题是，需要有人来做这个“恶人”，背负“引发经济衰退”的骂名。然而目前白宫的乐观态度正在阻止这种可能性。“再看看呢，说不定自己就好了。”这种侥幸心理正逐渐将全球经济拖向癌症晚期的边缘，而油价上涨的病症在未来只会越来越严重。

USDCAD一小时图

考虑到短线空头回光返照，油价的情绪面压力巨大，需要耐心等待价格筑底，可以关注与油价紧密相关的加元进行交易。从美加小时图来看，油价连续下跌导致美加不断冲高，但始终无法突破1.3的整数位封锁。经济衰退风险正在***美元涨势，对冲了加元的弱势。基本面来看，美加存在见顶回调的压力。整体来看，交易策略应该采用左侧逢高做空为主，现价上方的阻力位置在前高点1.307和次高点1.299附近。下方支撑在1.290与1.287的两个前低点水平线。需要注意，1.2945位置是多重斐波那契水平线支撑，虽然已经被多次突破但依旧有短线支撑力量。入场时机可以配合K线反转形态以及随机指标的超买区死叉信号。

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2022-06-23