ACY证券：西方国家传递制裁烽火，油价上限实属南辕北辙

针对全球性能源危机，西方国家最近是动作频频，紧接在G7峰会之后又是北约峰会。金融市场惴惴不安，生怕出现巨大波动。不过相比之下，北约峰会对市场的影响比G7峰会要小得多。目前交易者最关注的要数G7国家针对俄罗斯石油提出的价格上限。油价上限一旦实施，是否会对国际原油价格产生负面影响？

要回答这个问题并不简单。首先要明白的是，在自由市场中，市场本身就有自我修复的功能，政府的干预有时会出现意外的反向结果。以工资为例，提高工资下限，看似能解决生活困难的问题，但实则会加剧通货膨胀。俄罗斯油价上限同样如此，价格上限会降低供给提高需求，进一步加剧供不应求的现象。

以美国为例，目前美国石油战略库存已经跌破5亿大关，创下30多年来新低。为了抵御长期油价威胁，美国将更倾向于趁低价补充战略库存，就如同1979年到1980年油价爆发的行情一样。欧洲同样如此，以天然气为例，在价格暴涨之际，欧盟方面还提出要在年底前将天然气储存设备至少填满80%。这些策略都可能导致需求端爆炸，国际能源价格也会随之上扬，实属南辕北辙。

从现实的角度来看，印度今年正在大批量买入低价俄油，并在炼制出汽油与柴油后，高价出口给欧美国家，从而赚取大笔利益。欧美国家的炼油产能近年来持续下滑，新增产能主要集中在亚太地区，因此低价俄油其实已经被部分纳入市价当中。没有中印的配合，想要控制油价难如登天。

另一方面，由于有能源禁令的限制，欧美国家正在将目光转移到其他产油国上。然而产油大国沙特与阿联酋，为了维护自身利益，目前并没有大量增产或降低油价的打算。由此可见，想要降低国际油价，仅靠G7国家限制俄油价格是远远不够的。一种商品的国际化程度越高，价格越容易受到市场中看不见大手的影响，导致政府干预失效。

USWTI一小时图

从WTI原油小时图来看，经过近一周的整理，油价终于在昨日晚间大幅突破，底部反转形态成立，今日早盘更是加快了反弹的速度。指标方面，CCI趋势指标伴随价格突破上穿 100线，并保持在高位徘徊，多头动能强劲。考虑到本周消息面复杂，油价存在回调风险，因此交易策略可以采用逢低做多。现价下方回踩支撑主要看底部107颈线位置以及前低点105附近。或者可以等待价格上穿前高供给区守线110.5大关的封锁，跟随入场多单。中线来看，油价的第一目标位置可以看120-125关口。

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2022-06-28