经过一个月的牛市洗礼，唤醒了市场中不少人的投资欲望。ACY证券在此提醒交易者，入场投资不能盲目乐观。看似一片向好的金融市场，实则潜伏着巨大的风险。而这个风险来源于曾引爆 08年金融危机的“流动性缺失”（缺乏买家）。
当下的通胀与加息周期实属历史罕见，投资者长年积累的经验可能并不适用于目前的金融市场。就连美联储也对利率目标调整了评估标准。一般来说，美联储这样的国家央行有两个目标，优先是经济的长期发展，其次是金融系统的稳定。然而在当下快速加息的环境中，央行最担心的反而不是经济衰退，而是金融系统中的流动性风险。换句话来说，就是担心金融机构如同多米诺骨牌一样一个接一个破产。
这种风险并非是危言耸听，前有英国养老金危机，后有瑞信银行破产风波。两者之间看似截然不同，实则面临着相同的问题——资不抵债。由于加息导致资产价格全面暴跌，金融机构的资产总额普遍缩水，同时再融资成本却跟随利率大幅飙升。因此在去杠杆化的大环境中，不少金融企业已经倒闭或身处破产风波之中（实体行业同样面临去库存或去产能的风波）。这就好比08年的雷曼事件，由于当时地产与相关金融衍生品的杠杆过度膨胀，市场泡沫破裂便触发了整个金融行业的全面崩盘。
FTX资产表 数据来源：minigrogu
同样的危机目前也在币圈反复出现，就在上周，全球第二大数字交易所FTX申请了破产保护，还是因为资产贬值过于严峻。作为币圈的龙头企业，FTX的破产牵连甚广。图中所示的半流动和非流动资产一旦遭遇破产清算，可能会被折价拍卖，进一步造成市场的动荡。因此当破产传闻刚一出现，市面上几乎所有Digit货币价格均大幅下跌。最关键的是，目前的币圈没有机构愿意接盘，由于资产的价格波动实在太大，机构买家越来越少，流动性缺失导致币圈一蹶不振。想要抄底的投资者需要警惕Digital市场进一步崩溃的可能。ACY证券提醒交易者一个金融市场永久不变的真理，“回报越大，风险必然越大；风险越大，回报可能更大”。
XAUUSD四小时图
一旦出现金融市场系统性崩溃，黄金将会更加抗压。考虑到加息预期快速下滑，以及黄金与BTC之间的存量竞争关系，短线看涨黄金有更高的胜率。从黄金四小时图来看，金价已经涨破了底部颈线，消息面多头动能相当充分。不过考虑到存在超涨回调压力，交易策略应该以回调后做多为主，现价下方的短线支撑位置分别在1730的颈线关口，再下方则要看1710的涨平涨中继形态支撑。可以配合随机指标在超卖区的底部金叉形态，判断入场时机。
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2022-11-14
