ACY证券：商品通胀开始反弹，黄金看空保持不变

昨日美国发布了关键的通胀数据，投资者最关注的核心CPI同比报得5.6%，低于前值5.7%，但高于预期值5.5%。这样的数据表现略显尴尬，虽然体现了美国通胀仍在下滑，但下滑的速度却在放缓，释放的信号好坏参半。也就是在数据发布后，美元开始大幅度上下波动，但并未走出趋势，同时引发包括黄金在内的多数资产价格水平震荡，没能做出突破。目前多空头双方都有理由入场，战局被进一步延长，不过通胀数据的一些细节将决定价格胜负。

美国1月通胀细分

从通胀细分项来看，严重拖累通胀的依旧是二手车的价格，缺 “芯”危机的解除令全球车辆供给提高，价格也随之持续下滑。医疗服务项目的意外大幅下滑，也拉低了整体通胀。不过食品、能源、服饰以及药物等大宗商品价格开始加速上涨，同时权重最大的房租项目仍高于0.4%，是核心通胀的增项。房价的俯冲还没有传递至房租中。美国的通胀下滑最早是商品、然后是房价，最后是服务业。而现在服务业价格还未见顶，商品通胀却开始反弹。0.5%的CPI环比很可能预示着下一轮商品通胀周期将再度降临。

美国石油战略库存

商品通胀的争端仍然集中在俄罗斯、美国与OPEC的能源供给上。从近期的消息面来看，在上周五俄罗斯政府宣布每日减少50万桶产能之时，国际油价瞬间上涨，为了继续压制油价，美国能源部宣布将释放2600万桶原油战略库存。美国为了压制通胀可谓是无所无用其极，从21年开始，美国战略石油储备已经下降了40%，不断突破历史新低。美国想要表达坚决控制油价的决心，但快速下滑的库存也让原油多头开始为美国补充库存做好准备，中国解封后对航空燃油与汽油的需求复苏也提供了价格助力。

最近的行情越来越像2022年上半年，经济周期从衰退（通胀与经济同时下滑）又回到了过热（商品涨价，经济强劲）阶段。历史罕见的高通胀绝非一朝一夕能够扭转的，顽固的通胀将对资产市场继续施压。

XAUUSD一小时图

从黄金一小时图来看，虽然通胀发布后，金价没能向下作出突破，但是也没有出现底部反转。整体趋势还是处在下行趋势中的整理结构，因此交易策略还是以突破跟随右侧做空为主。目前的静区结构在1850-1870区间，空单入场可以等待价格实体跌破1850关口，配合CCI趋势指标跌破-100的空头信号提高入场胜率。右侧交易相应缩小盈亏比，如果将止损位置放在静区上沿1870，那么止盈位置则可以考虑1800-1830区间。

今日关注数据

21:30 美国1月零售销售月率

21:30 美国2月纽约联储制造业指数

23:00 美国2月NAHB房产市场指数

23:00 美国当周EIA原油库存

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2023-02-15