ACY证券：如何构建外汇交易策略？要懂得货币的强弱

美国昨晚发布了职位空缺，远低于预期的数字令美元大幅度俯冲，其他主流货币随之升值。不过升值的幅度却是差异巨大。

在数据发布后的两小时内，表现最佳的是日元与瑞士法郎，兑美元的涨幅分别为0.9%和0.7%。而表现最差的是英镑、澳元和新西兰元，涨幅不到0.3%。欧元则介于两个集团之间，涨幅为0.6%。这些涨跌幅度背后体现的是不同货币受到美元的影响程度，类似于个股对大盘波动的风险敞口比例，也就是贝塔值。交易者在制定直盘货币对的交易策略时，外汇的贝塔值就非常关键。不过和个股不同，外汇的贝塔值会根据市场环境而变化。

目前影响外汇涨跌最大的因素是国债利率（注意不是加息政策）。由于政策正处在转向阶段，同时银行业风波为利率增加了一个“天花板”，因此越靠近“天花板”的债券利率越容易下滑。背后的逻辑是，国债利率越高，经济与银行压力便越大，市场便越倾向于政策会转向，从而看空该国货币。

各国10年期国债利率五分钟图

由图可见，目前国债利率的第一梯队是美国、英国、新西兰以及澳大利亚。日本和瑞士在最底部，而欧洲则靠近中央位置。也就是说，相比美国，欧洲、日本和瑞士更有能力在不伤及经济的前期下进行加息，规避经济的长期滞涨。从昨晚的表现来看，在美国发布数据后，欧洲与美国的国债利率同时下滑，但美德利差却在缩小。这正说明外汇市场判断，在美国政策转向时，处于利率低位的国家并不需要跟随转向，反而更大的加息空间，货币也将有更大的升值潜力。从长期策略的胜率来看，应该看空高位货币，看涨低位货币。

日本与新西兰货币政策对比

不过在发达经济体中，日本和新西兰正好是两个极端特例。新西兰联储的态度坚决加息。就拿本周来说，澳洲首次停止加息，而新西兰却坚持加息50基点，超过市场预期。反观日本却是强硬宽松，不断有日元多头倒在央行的坚持下。从交易空间上，日元看涨和新西兰元看空有最大的潜力，但短线行情却是最为震荡。

考虑到最近大宗商品有所反弹，利好商品货币，同时日本央行还在大量购买国债。短线纽日货币对存在看涨动能。考虑到美元的影响，多头入场应该配合美国经济数据良好。如果今晚ADP就业人数超过25万，或者ISM非制造业PMI数据高于55，则有机会看涨纽日。

NZDJPY一小时图

从纽日一小时图来看，汇率在80-88区间已经往复震荡了一年了。200均线保持向上，昨日在短暂跌破后，受到加息50基点影响，K线重新回到趋势线上方，现价正在测试83.8前高点的阻力。可以配合数据消息面进行突破跟随，可以配合CCI趋势指标再度上传 100线的多头信号。下方支撑在83关口，上方阻力则要看85的前高点供给区。

今日关注数据

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2023-04-05