从去年中旬开始，绝大多数家庭，尤其是刚买房不久的房主，都感觉到了供房的压力。一方面是房贷利率的飙升，另一方面是房价前两年的暴涨。
全球住房负担压力排行
最新发布的2023年全球住房负担报告对八大国家重点城市的住房负担进行了对比（不包括大陆地区）。通过将中位房价除以中位年收入，反映“普通”人不吃不喝没有任何支出，需要几年才能买一套“普通”的住房。由图可见，全世界压力指数最大的是香港，接近19年；紧跟其后的是澳洲悉尼的13年，随后则是加拿大、美国与新西兰的主要城市。从国家层面来看，在香港、澳洲与新西兰，负担一套房子的成本相对较高。
美国房价与收入比例50年来的变化
不仅如此，前两年房价的涨幅远超过收入的增长，房价与收入的中位数比例已经超过20年金融危机时期的高位。毫无疑问，目前的全球房地产市场，尤其是以澳洲、新西兰与美国为首的发达国家（20年大幅降息），存在着大量泡沫。泡沫不是一定会破裂，如果收入增长能够跟得上，便不会出现房价的暴跌。然而当前的紧缩环境正在限制收入的增长。一旦进入衰退的周期，收入增长将进一步放缓，房市随之崩溃，所有传统资产也将无一幸免。
不管衰退的程度与时长如何，市场都会更加青睐于无风险美债，美元则会同时受到巨大的卖方压力。由图可见，欧洲与美国的10年期国债利差近半年来持续飙升，已经达到了疫情初期的水平，欧元兑美元的汇率也在同一时间大涨了13%。长线来看，一旦欧美突破1.1关口，便是继续看涨的信号。
不过从短线来看，欧美的头部压力并不小。纵观本月的欧洲各国经济数据，虽然德国与法国的通胀略高于预期，但普遍数据或平于或低于预期。考虑到美国的通胀大幅低于预期，市场对欧洲加息预期在25和50基点摇摆不定，同时欧元兑美元的汇率处在相对高位。今晚欧洲发布CPI终值之后，欧美汇率更有可能在头部受阻并逐渐回调。数据越低，回调的力度便会越大。
相比之下英镑的顶部压力更为明显。不过上周发布的GDP、工业数据好坏参半，英镑虽然上涨但动能稍显不足。而本周的就业数据普遍向好，同样令英镑升值。但这也导致今晚的英国CPI数据预期相对偏高，如果数据不及预期，英镑同样存在空头的动能。
GBPUSD一小时图
从镑美一小时图来看，汇率两次在1.25附近受阻并随美元升值而回落，考虑到美元存在超跌的看涨动能，镑美短线应该以逢高做空为主。交易策略可以配合CPI数据，如果CPI环比低于0.3%，同比低于9.8%；或核心CPI同比低于6%，环比低于0.7%；则顺势看跌镑美汇率。从形态上来看，镑美的上方阻力在1.245的水平线与斐波那契0.5回调线共同结构，下方的支撑则要看1.24整数位以及1.235的前低点多重水平线位置。指标方面，可以配合CCI趋势指标再度下穿-100线的空头信号，提高入场的空头动能。
今日关注数据
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2023-04-19
