ACY证券：美国的通胀到底有没有控制住？

美国昨日发布了CPI通胀数据，报得3.2%，低于预期3.3%，但高于前值3%；而核心CPI报得4.7%，低于预期与前值4.8%。数据一经发布，美元立即下滑，不过跌势并没有持续多久，便被多头全部回补。究竟是什么样的报告产生了这种“精神分裂”般的行情？

美国CPI同比数据

从空头方的角度出发，低于预期的通胀自然会降低美联储加息的动力，因此才会选择做空美元。但要知道，这个市场中并非所有人都关注预期值，还是有不少交易者只看发布值。而昨晚发布的CPI同比数据是继12个月连续下降以来的首次反弹。对于那些不了解基数影响，同时不关注商品价格变化的交易者来说，反弹的通胀无疑敲响了加息的警钟，从而引发美元多头的入场以及空头的平仓。

美国CPI物价指数

在上个月的《通胀降温市场狂欢，小心乐极生悲！》一文中提到，只要CPI指数保持目前的上升速度（物价持续上涨），那么CPI同比必然会持续反弹，并在年底回到5%的水平。昨晚的行情无疑再度证明了我们的观点。

美国7月份CPI通胀细分

从通胀的细节能得到更明确的信息。受到油价持续上涨的影响，美国的商品通胀已经全面转正，不再是通胀减项，第二波通胀周期已然开始。与此同时，服务业通胀环比维持在0.4%的水平，同比升至6.1%。当前权重较大的通胀减项只有三个项目，分别是二手车（新车）、医院服务以及机票费用（权重由大到小）。不过早在本周一，市场便已经知晓了二手车价格下滑的数据，因此对行情的影响并不大。

综上所述，美国CPI同比的反弹很可能只是一个开始，服务业通胀顽固，商品通胀重燃，这些问题仍然没有得以解决。同时考虑到此前过度乐观的情绪以及惠誉下调评级的影响，美元仍有不小的看涨空间。

USDIndex四小时图

从美元指数四小时图来看，虽然基本面强势，但技术面的空头形态并不弱。200均线方向水平，价格上方承受前高点供给区与下降趋势线的压力，短时间内会收到不小的阻力。因此交易策略应该以逢低看涨为主。现价下方的关键支撑在101.8-102区间，目标位置主要看103-103.6区间。再往上看多就需要等待价格整理结束，并突破103.6关口再行入场。

今日数据 – 北京时间

14:00 英国6月三个月GDP月率

14:45 法国7月CPI月率

20:30 美国7月PPI年率

22:00 美国8月一/五年期通胀预期

22:00 美国8月密歇根大学消费者信心指数

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2023-08-11