ACY证券：股票与楼盘跳水，危险与机遇共存（下）

在周一的分析中，我们讲述了引发中国市场跳水的地产风波，并强调了强宽松政策的重要性。巧的是，就在周二，中央银行下调了逆回购与MLF利率，可见中国的货币政策正在逐渐放宽。

然而从市场的表现来看，货币政策的调整只是让人民币大跌大涨，对股市的提振收效甚微。原因其实很简单，刺激的程度不及预期，政策的力度不够强势。要知道，股票市场看的是预期，仅靠低估值难以吸引投资者入场。想要扭转市场对地方债务的恐慌，就需要更加大力度的政策支持，从而恢复市场信心。

最早的支持政策出台于去年11月份，名为金融十六条。其中包括了为面临短期困难的房企提供信用，实施“保交楼”金融服务以及保障住房金融消费者权益等等。不难看出，这些政策都是为了恢复房东和债主们对房企的信心，避免出现多米诺骨牌式的地产崩盘。受此影响，地产板块股价全面反弹，以碧桂园为例，短短两周股价从1港币涨到了3.5港币。然而这针强心剂的效果并不持久，从结果上来看，碧桂园最后也没逃过债务重组的命运。还没买房的人不敢买房，已经买房的人想要尽快出手，背负贷款的人想要提前还贷。地产板块随之一路下跌。

不过就在碧桂园重现债务问题之后，刺激政策如雨后春笋般地接踵而至。就拿昨天的央行报告来说，不仅下调了MLF利率，还在降低存量房贷利率；同时还通过“认房不认贷”降低贷款门槛。除此以外，还有不少政策正在讨论中，未来可能继续出台。包括调整限购、税费减免、放松落户等等。总体来说，就是通过放宽政策，来增加房贷总量，提高购房需求，从而恢复地产市场的信心。

然而从市场表现来看，地产板块的空头压力并没有得到缓解，恒生指数也随之不断下滑。这说明政策的力度仍不及投资者的期待。市场希望看到的是政府与央行“破釜沉舟”式的放宽政策，就好比2020年美联储实施的史无前例的无限量化宽松。然而有西方经济体顽固高通胀的前车之鉴，在政策调整上可能会更加谨慎。不及预期的政策调整或成为常态。短线来看，这对于货币有利，但对股市不利。而长线的走势将会更为纠结，想要抄底资产不是没有机会，但需要控制好风险敞口，避免遭到短线情绪面冲击。

HK50日线图

以恒生指数为例，其实在过去一年的成分股调整中，恒生指数中地产板块的占比极低。指数调仓的优胜劣汰法则能够有效分散风险。然而，美元上涨、美股回调，同样对恒指施压。从恒指日线图来看，100日均线水平，价格在底部整理。目前的恒指处在震荡阶段，18000大关将成为多空决战的战场。考虑到技术面与低估值的支撑，短线有18000-18600的波段看涨机会。而长线投资属于中高风险高回报的策略，入场需要缩小仓位扩大止损，避免被黑天鹅事件清仓离场。

今日数据 – 北京时间

17:00 欧元区7月CPI年率终值

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2023-08-18