ACY证券汇评：【每日分析】涨疯了！黄金价格创下历史新高！以色列战争越来越激烈！

今天早上，市场刚从周末的美梦中苏醒，国际黄金市场爆发了。黄金价格在短短十五分钟内飙升70美元，打破了每盎司2070美元的历史记录，最高涨至2140美元。

从消息面来看，在金价暴涨的悉尼时间10点15分（10点开盘），以色列国安局宣布将在“海外”清除哈马斯领导人。要知道，近期斡旋在哈以之间，为解救人质做出巨大贡献的卡塔尔，一直被西方国家指控支持恐怖主义，2017年的卡塔尔外交危机也是部分源于对其“藏匿哈马斯成员”的谴责。今日以色列的声明无疑会将卡塔尔也拖进这场战争的泥潭中，至少市场会有此担忧。

不仅如此，自从上周五临时停火协议到期后，以色列在当日欧盘时段恢复对加沙地区的军事打击。而在周六的新闻发布会中，以色列总理表示，会以“越来越激烈的程度”恢复战斗。事实证明，这并非一句空话。据媒体报道，以军装甲部队已经从北面对加沙南部实施地面推进。这无疑让“永久停火”的期待落空，同样是引发金价大涨的原因之一。

在讨论黄金价格涨跌之前，需要先解决两个问题。

第一个问题：真是因为战争重启导致黄金暴涨么？从时间线上来看，战争上周五欧盘便重启了，然而黄金并没有随之上涨。真正触发周五金价上涨的原因是美国糟糕的制造业PMI表现（悉尼时间周六凌晨2点）以及市场对鲍威尔讲话的鸽派解读（凌晨3点）。今天也一样，假如市场普遍为规避战争风险而买入黄金，金价应该在今日开盘便跳空大涨，不会等到15分钟后。这说明黄金的暴涨中掺杂了较强的主观情绪。也就是说部分主力的买入令金价做出突破，从而带动了想要追涨的散户入场。历史证明，这种非理性上涨，反而往往是主力“割韭菜”的信号。不过从短线来看，情绪面依旧占据主导，交易策略以回踩2050附近逢低看涨为主。

第二个问题：黄金打破历史记录，是否说明开启长线牛市？我们先来看一张图。

黄金vs美国真实利率（2008-2023）

由图可见，长期来看，黄金价格和美国利率关系极其紧密。其实黄金的价值从来都不是由避险决定的，而是货币的流通量，或者说货币政策的宽松程度。越是宽松，利率越低金价表现就越好，反之亦然。从两者的相关系数可以看出，除非影响到全球的巨大危机发生，否则黄金与美债利率呈明显负相关。也就是从10月7日巴以冲突爆发后，相关系数才由负转正，这种背离从长线来看很难持久。简单来说，就是黄金的估值过高了。

XAUUSD四小时图

从黄金四小时图来看，近期金价伴随国债利率下跌而上涨，而且大涨的时间点多数与美国较差的经济表现有关。虽然黄金明显被高估，但目前市场上缺乏看空黄金的动力。空头的启动点需要配合美国强劲的经济数据，以本周为例，就是高于预期的非农就业人口和低于预期的失业率。不过在此之前，黄金价格还是以多头为主。交易策略以逢低看涨为主，可以配合十五分钟图的随机指标金叉的多头信号。需要小心跌破2050的突破支撑。

今日数据 – 北京时间

22:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话

23:00 日本央行举行首次长期货币政策审查研讨会

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2023-12-04