纵观历史，全球几乎所有国家的经济发展都符合一定的经济学规律，但其中也有两个例外，分别是日本和阿根廷。而我们今天的主角就是阿根廷。
自1980年大通胀时代开始，阿根廷的经济便一直在走下坡路。外债缠身、政局动荡、产值下滑，民不聊生、千难万险汇聚成一句话——没钱！没钱那就借呗。2018年，严重的自然灾害令农贸收支恶化，也就在同一年，阿根廷央行与IMF国际货币基金组织签署了总额约570亿美元的救助协议，算是解了燃眉之急。然而在借完钱后，阿根廷非但没有节衣缩食，反而照样大手大脚。不一会就把钱给花光了，但经济却不见回暖的迹象。
阿根廷GDP年率
到今年要还钱的日子，还不上钱的阿根廷有很大的可能要违约了。阿根廷国债也因此成为“发达国家”中罕见的垃圾债。这种情况和2010年的希腊债务危机几乎是一模一样（历史总是惊人的相似）。不得不说，经济的萎靡往往是政治动荡的开始，激进的政治理念容易获得民众的追捧。以希腊为例，2012年极左派总理齐普拉斯一经上任，立即向IMF摆出了一幅“要钱没有”的架势。然而最终的结果却是，希腊债务违约，银行纷纷关门，金融市场崩溃。齐普拉斯也只得乖乖认怂，按照IMF的规定将钱还清。
巧的是，这种经历正在阿根廷重演！
就在上周日，阿根廷极右派总统米莱走马上任，他的理念非常的激进，希望通过休克疗法将阿根廷的经济“置之死地而后生”。他还有一个外号叫做“阿根廷特朗普”，除了激进的政治理念和走群众路线以外，米莱不仅和特朗普一样非常喜欢发推特（现名为X），还留着一样狂野的发型。
阿根廷通胀vs利率
首先要解决的问题就是超级通胀。IMF逼你还钱，怎么办？印钱呗。但印的钱多了，钱就不值钱了。因此阿根廷的通胀从2022年开始飙升，一路涨到了148%。而且由于市场缺乏对政府的信心，因此即便央行已经加息至133%，但想买国债的投资者仍然寥寥无几。再这么下去，通胀可能涨到15000%以上。
那么激进派的米莱想怎么做呢？与其坐以待毙，不如放手一搏。既然台面上已经一片狼藉，那就直接掀桌子，重建秩序。“掀桌”政策包括“烧掉”无用的央行，废除阿根廷比索，全面转向美元化，大幅削减政府开支，其他政策也更加向欧美靠近。其中最重要的就是关闭央行和美元化。
要知道，IMF签署的所有援助协议都是和阿根廷央行签的，央行都不存在了，债务便直接清零，真是打得一手好算盘。与此同时，既然比索已经失去信任基础，那么就直接废掉，让美元成为法定货币，重新恢复市场的稳定。不得不说，不管阿根廷是否成功转型，都将成为经济学教材上的一个典型案例。
IMF欠款名单 – IMF
这种激进政策虽然获得了民众的支持，但肯定会受到外部债权人的阻力。首先不同意的一定是IMF。要知道，阿根廷可是IMF欠款名单中的榜首，占全球总额近四分之一。不仅如此，在美元化的过程中，一定会伴随资产的缩水以及本币的贬值。
美元兑阿根廷比索USD/ARS汇率一年走势
由图可见，在过去一年里，美元兑比索的汇率暴涨一倍有余。尤其是在8月14日总统候选人米莱在初选中获胜后，比索单日暴跌20%，让政府不得不出手抛售外汇储备以管控汇率。到了11月12日，米莱正式赢得大选后，虽然官方汇率有外汇储备的支持，1美元的汇率维持在356比索，但有每日严格的兑换限额。反观黑市上的汇率已经达到1045比索。到了本周新总统上任之后，今天阿根廷银行已经将美元的官方汇率上涨到800比索，也就是说比索的官方汇率在一天之内就下跌了55%。在全面美元化的过程中，比索的这种贬值趋势可能才刚刚开始。
今日数据 – 北京时间
18:00 欧元区10月工业产出月率
21:30 美国11月PPI年率
23:30 美国当周EIA原油库存
次日03:00 美联储公布利率决议
次日03:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会
联系我们
电话：167 4049 5509（中国）
1300 729 171（澳大利亚）
微信：acyauzh
官网：https://www.acy-ch.com
邮箱：support.cn@acy.com
本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询 独立专业的财务或税务的意见 。
2023-12-13
