市場摘要
上周外匯市場波動較小，美元指數微幅振蕩，收報於102.4403；歐元兌美元微幅上漲0.08%，收報於1.0951；英鎊兌美元上漲0.25%，收報於1.2750；美元兌加元周漲0.34%，收報於1.3410；美元兌瑞郎周漲0.28%，收報於0.8526。國際現貨黃金微漲0.16%，收報於2048.675美元/盎司。
美元指數
隨着市場預期的逐步一致，上周美元指數進入了橫盤震蕩區間，上周美元指數振幅為0.68%，當前運行在102.40一線附近。
數據方面來看，上周五美國公布12月PPI數據，同比增速錄得1%，低於市場預期值1.3%；核心PPI錄得1.8%，低於市場預期值2%；PPI環比增速為負0.1%，連續三個月未增長。盡管12月的消費者物價指數略高於預期，但主流意見仍認為美聯儲即將開啟降息通道，因此在本周超預期的美國CPI數據公布之後，10年期美債收利率僅短期拉升，而後再度轉為回落，目前最新水平在3.94%。
展望後市，上半年來看，市場博弈焦點仍是美聯儲轉向寬松的速度和程度。2023年四季度，在美國通脹下行趨勢得到進一步確認以及美聯儲釋放加息基本結束信號的推動下，美債收利率提前消化了降息預期快速大幅下行。個人認為，雖然年內美國經濟和通脹大方向大概率還是以下行為主，但得益於前期美債利率大幅下行帶來的自發降息效果，經濟韌性相對增強，在市場預期調整下短期內美債利率可能仍有反彈空間，從而對美元指數形成支撐。而中長期來看，若高工資、高利率等繼續侵蝕企業利潤使得企業無法再支撐較高的工資增速、甚至導致就業市場明顯降溫，那麼美國經濟動能放緩的跡象可能更加明確，屆時市場降息預期可能再次加強並帶動美債利率重新開始下行，從而將拖累美元指數走勢。
從日線圖形上看，美元指數當前運行在布林通道中軌上方，無方向突破動力，因此短期內看震蕩區間為101至103水平。
英鎊兌美元
英鎊近期跟隨美元呈小幅震蕩走勢，上周五英國公布11月工業產出，同比增速錄得負0.1%，低於市場預期值0.7%，令英鎊兌美元反彈至前高1.28附近後再次受阻回落，當前運行在1.2750一線。根據英國國家統計局公布，11月國內生產總值增長了0.3%，從10月份同樣規模的下跌中反彈，但這一增長幅度不足以排除2023年下半年出現技術性衰退的可能性，若考慮到預期的12月工業行動的影響，即使經濟設法避免衰退，預計也將處於停滯狀態。不佳的經濟表現將令英鎊承壓。
展望後市，預計英鎊將繼續跟隨美元波動，走勢將取決於市場對美聯儲和英國央行未來利率政策的定價變動。本周即將發布英國勞動力市場和通脹數據，這對於預測英國央行降息態度和降息步伐將非常重要。短期內看英鎊兌美元仍為窄幅震蕩走勢。
僅為個人觀點，不代表所在機構觀點
中國銀行北京市分行外匯交易員 張夢瑩
2024-01-15
