市场摘要
上周，美元先涨后跌，全周小幅下跌0.09%，收报103.8849。主要非美货币涨跌不一，欧元兑美元周内先跌后涨，全周小幅上涨0.08%，收报1.0839；英镑兑美元下跌0.11%，收报1.2656；美元兑瑞士法郎上涨0.23%，收报0.8833。国际现货黄金价格震荡上行，全周上涨2.32%，收报2082.40美元/盎司。
美元指数
2月以来，在超预期就业数据的刺激下，叠加超预期通胀数据的影响，美元指数表现强劲，一度上涨接近105的高点，之后随着市场预期逐步定价，美元指数有所回调，上周围绕104一线窄幅震荡。
在通胀方面，上周公布的美国1月PCE物价指数同比增速回落至2.4%，符合市场预期，环比从前月的0.2%反弹至0.3%，超出市场预期，增幅重新再加速。此外，前期公布的美国1月CPI和PPI的同比增速虽然均低于前值，但环比增速以及核心通胀均有所反弹，显示出美国通胀整体依然具有一定粘性，通胀回落节奏存在较大的不确定性。通胀回落速度的放缓使得市场对美联储首次降息时点的预期调整至今年6月份，年内降息幅度收敛至75个基点左右，降息预期的回落提振美元指数的表现。在就业方面，美国1月非农就业人数增加35.3万人，大幅好于市场预期，12月的非农数据上修至33.3万人，失业率维持在3.7%且好于预期的3.8%，显示出美国劳动力市场依然强劲，同样削减市场对于降息的押注。在货币政策方面，美联储1月的货币政策声明以及美联储官员近期的表态整体偏向鹰派，打击市场的降息预期，对美元指数形成一定支撑。
展望后市，在通胀仍具粘性、就业相对稳定、美国经济仍有比较优势的情况下，美联储具体降息时间依然存在不确定性，预计短期内美元指数或将继续在经济数据表现及货币政策预期的影响下维持偏强震荡走势。
欧元兑美元
上周，欧元主要跟随美元指数波动，在美元指数小幅回调的背景下，欧元小幅上涨，主要交投在1.0790-1.0840区间内。
在通胀方面，上周公布的欧元区2月CPI同比增长2.6%，大幅低于前值但超出市场预期，核心CPI同比增长3.1%，创2022年3月以来的新低，显示出欧元区通胀压力明显放缓。在经济数据方面，欧元区2月综合和服务业PMI初值分别录得50和48.9，均超过前值和市场预期，但制造业PMI初值仅仅录得46.1，不及前值和预期，且欧洲主要经济体德国的制造业PMI仅录得42.3，显示制造业活动陷入进一步萎缩。因此，尽管综合和服务业PMI的提升反映出欧元区企业情绪有所改善，但高利率环境对欧元区经济的不利影响仍然存在，欧元区经济增长乏力的局面并未彻底改变，欧美经济基本面表现的分化对欧元形成压力。在货币政策方面，1月ECB会议纪要显示，欧洲央行管委会普遍认为现在讨论降息为时过早，需要确认抗通胀取得进一步进展后才会做出降息决定。然而，考虑到欧元区明显放缓的通胀压力以及仍然存在的经济衰退风险，欧洲央行的政策实施空间相对有限，后续货币政策对欧元的支撑作用或将有限。
展望后市，当前美强欧弱的经济基本面格局并外改变，在经济衰退的担忧下欧洲央行鹰派立场的持续性存在不确定性，欧元自身上行动能可能有限，在欧元区经济基本面有明显改善之前，预计欧元大幅上行的空间有限，或将维持偏弱震荡走势。
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中国银行北京市分行外汇交易员 刘璠
2024-03-04