ACY证券汇评：【每日分析】鲍威尔都救不了美股，该涨不涨理应看跌！

鲍威尔一开口，市场抖三抖。美元暴跌，美股却涨不动了！

本周最重要的事件是今日凌晨发布的美联储利率决议以及紧跟其后的鲍威尔讲话。不过在讲到决议之前，首先需要明确一点。在决议发布之前，金融市场中的绝大多数人便已经在押注过去三个月的高通胀数据会让美联储改变政策态度。因此决议中鹰派的信号反而无法令行情波动，反倒是鸽派的态度容易让市场“惊讶”。

美联储12月利率预期

在利率决议和鲍威尔讲话期间，美债利率与美元暴跌，美联储到年底的降息预期触底反弹，押注降息2-3次的比例明显提高。毫无疑问，市场将本次决议解读为鸽派信号。那么这次决议到底鸽在哪里呢？总共有三点。

首先是放缓缩表。在本次利率决议中，除了对通胀的描述有所调整外，最大的变化就是新增了一段对缩表规模的调整。从6月份开始，美联储将每月缩表的规模从600亿美元降至250亿美元。虽然市场对此早有预判，但每月下调350亿规模仍大于预期的300亿。决议因此释放鸽派信号。

随后便是更重要的鲍威尔讲话了。上个月鲍威尔由鸽转鹰的变化让不少人押注这次讲话态度会更加鹰派。然而事实却让人失望了。首先鲍威尔否定了美联储理事提出的加息风险，直接表示下一步不太可能加息。同时他仍然相信目前的货币政策具有限制性。这种坚决的态度直接抹消了市场对加息的担忧。

另一方面，鲍威尔重申了美联储对通胀与就业的双重目标，强调了触发降息的一条路径是通胀下降，但另一条路径是劳动市场意外疲软。他拿昨天刚刚发布低于预期的职位空缺数据举例，认为美国的就业市场正在降温。背后隐含的意思就是，美国通胀的确是反弹，但如果就业大幅下滑，美联储同样有理由降息。

以上三个令市场以外的鸽派信号，触发美元暴跌，理应利好所有以美元计价的资产。但在今日凌晨的行情中，资产的表现却各不相同。

美元指数 vs 纳斯达克100指数

美元的下跌分为（澳洲时间）4点和6点两波。在跌一波的时候，黄金、美债、美股、BIT币同步上涨。然而到了第二波却出现分歧，黄金与美债在涨，美股与BIT币有些涨不动了。这种现象在成长型资产中已经屡见不鲜了。

其实从今年年初开始，降息预期从一年7次下降到1次，10年期美债利率也从3.9%涨到了4.6%。但这并能阻止美股的上涨，受到AI板块的利好，纳斯达克指数又涨了超过10%。不过，从4月中旬美股财报季开始，行情发生了转向。明明美股财报普遍超过预期，但大盘却非但没有上涨，反而发生剧烈回调。今日的行情同样明显，本该因美元贬值而上涨的美股表现却不尽如人意。

总结来说就是，美国股市在曾经该跌的时候没有下跌，而在最近该涨的时候也没能上涨。所谓该涨不涨，理应看空。

SP500日线图

从标普指数日线图来看，指数在触及斐波那契0.236回调线，5000整数位大关时形成假突破，目前正在测试5000大关的头部支撑效果。消息面来看，既然鲍威尔重点提到就业会影响降息，那么明晚的非农数据便格外的重要。如果非农数据和ADP一样高于市场预期，达到30万以上，同时失业率保持在3.8%及以下，那么伴随美元的反弹，美股将承受巨大压力，标普指数将再次跌破5000大关。而这一次跌破就不再是测试，而是形成技术面反转空头格局。中短线交易策略应该以突破跟随为主，下方的目标点在4850和4700两个位置。上方阻力则可以关注5150的前高点位置。

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2024-05-02