ACY证券:【每日分析】AI上游除了芯片与电力,还有碳积分!

文/Cherry2024-07-11 19:01:03来源:第三方供稿

在全球布局AI的风口下,对芯片与电力需求自然是水涨船高。不过,同样供不应求的可能还有“碳积分”。

就在昨天,微软和西方石油公司签署了一项价值数万亿美元的碳排放协议。在协议中,西方石油将在未来六年内向微软出售50万个碳积分,创下了历史最高记录。上一个记录的保持者同样是西方石油,去年与亚马逊签署了出售25万个碳积分的协议。需要知道,每购买一个碳积分,代表买家公司能够向大气排放一吨的温室气体。

AI对电力无止境的需求

为何AI龙头科技公司纷纷开始大量购买碳积分了呢?说到底还是电力消耗。

先从电力上来看。根据能源署的预估,每一代AI的升级,例如从GPT3到GPT4,训练所消耗的电力将翻7倍。从芯片端来看,英伟达今年预计将GPU的销量从去年的50万台GPU提高至200万台,今年AI电力的消耗至少也会提高至4倍。马斯克也曾为电力短缺问题说过一个冷笑话,AI模型(Transformer)发展会导致变压器(Transformers)的短缺。没想到一语成谶,由于美国变压器老化严重,2023年美国向中国进口的变压器总量大幅度上涨。这一切都代表了AI发展会带动电力需求急速飙升。

电力的背后是碳积分

目前全球多数国家的电力还是源于化石能源,也就是煤炭和天然气。即便开展绿色能源进程已经多年,但风电和光电的占比仍占少数,核电并非增长,反倒是天然气(作为过渡绿色能源)占比大幅上升。

也就是AI企业消耗的每一度电力基本都会排放二氧化碳,而根据西方政府的规定,每家公司释放的温室气体是有限额的,一旦超出限额,企业就需要额外向其他企业购买碳积分,也可以说是排放许可证。

根据《金融时报》上周的报道,谷歌的年度环境报告显示,2023年公司的碳排放达到1430万吨,比2022年高出13%,比2019年高出48%。这和谷歌三年前承诺的“在2030年实现净零排放”背道而驰。

也就是说,AI的发展令碳积分的需求随电力一同激增。

碳积分的行情

碳积分是可以在市场中自由交易的,价格自然也会根据供需波动。2020年,拜登上台后大力推动绿色能源改革,令碳积分价格持续上涨。当时“生产”碳积分最多的便是电动车行业,这也让特斯拉在电动车交付刚刚起步的2020年,就通过出售碳积分扭亏为盈。

国际碳积分价格

不过到了2023年,由于全球电动车的产能激增,竞争加剧,导致碳积分的“供应量”同步上升,价格也开始回落。直到今年,AI发展加速,对碳积分的需求量进一步提高,才让价格扭跌为涨。

在碳积分回暖的大环境下, 表现持续低迷的电动车和新能源板块会受到持续利好,存在触底反弹的机会。尤其是特斯拉,自动驾驶叠加碳积分销售,基本面大幅改善,存在200美元低位看涨的机会。只不过短线股价涨速过快,有大幅回调的风险。

美股中投资碳积分的机会

需要注意,在美股中,多数产生“碳积分”的项目都集中在在植树造林上,这与参与公司的行业无关。例如谷歌和微软就合作种树来获得碳积分,这种项目不包含在下表当中。下表只包含原本的经营或投资项目(例如绿色能源、碳捕捉或碳封存等)就能产生碳积分的美国公司。

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2024-07-11

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