FXTM富拓：杰克逊霍尔年会即将开幕，市场注视鲍威尔讲话

一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会将于8月25-26日举行，今年的主题是“重新评估经济和政策的制约因素”。这是自2019年以来的首次线下会议， 2020年和2021年均因疫情原因改为远程会议。

多国央行官员和经济权威人士将齐聚会议，共同探讨世界经济前景，其中美联储主席鲍威尔在北京时间周五晚上10点的演讲最受瞩目。

投资者密切关注鲍威尔讲话线索

在美联储下月（9月21日）召开会议之前，这将是市场解读未来货币政策方向的最后机会之一。市场目前对美联储将加息50个基点还是75个基点存在分歧，利率期货市场显示，美联储加息75个基点至3%-3.25%的概率为58.5%。

美联储加息50个基点还是75个基点主要取决于什么呢？

到目前为止，美联储仍在遏制通胀和稳定经济之间艰难抉择。

从经济基本面看，最新出炉的经济数据表现不佳。美国经济已处于技术性衰退（连续两个季度负增长）中，近日发布的多项数据更凸显出经济持续放缓压力。制造业和服务业PMI创两年多新低，均低于市场预期，其中服务业PMI录得44.1，跌至荣枯线下方；7月新屋销售按年率计算为按年率计算为51.1万套，亦低于预期。

经济数据疲弱，而通胀压力有所缓解（美国7月CPI同比上升8.5%，较上月回落），在这样的背景下，市场预期鲍威尔可能释放鸽派信号，市场或解读为央行将放慢加息节奏，预测下月的加息幅度为50个基点。

对股市而言，这两个月来，正是投资者对货币政策鸽派转向的预期驱动股市上涨，尤其是以科技股为主的纳斯达克指数（科技公司高投资、高增长，也需要高融资，所以对利率更敏感），该指数已自6月中旬触及的低点11,116反弹16%。

当然，考虑到就业增长依然强劲，也不能排除鲍威尔发表强硬言论的可能性。美国7月新增非农就业人数52.8万，失业率降至3.5%，回到疫情爆发前的水平。而通胀仍处于高位，距离目标水平仍很遥远，所以美联储可能继续采取激进行动，加快收紧货币政策。

如果鲍威尔的讲话透露更温和的紧缩倾向，则股市可能保持反弹势头，纳斯达克指数目标上看13,545；而如果鲍威尔坚定鹰派立场，股市必然会受到打击，一旦纳指数跌破短期上升趋势线（虚线）和50日均线，接下来11,760支撑位将面临考验。

美元/日元蓄势待破139?

受上周多个美联储官员发表相对鹰派言论并打压了市场对放缓紧缩的憧憬，美元上周至今明显上涨，美元指数徘徊在108-109的高点，欧元/美元也再次创20年新低，相对而言，美元/日元似乎更能反映市场对美联储继续加息还是放缓紧缩的思考矛盾。

美元/日元在131水平获得支持后连续5天上涨，但目前在137水平遇阻回落，相信央行年会将定夺美元/日元会否突破前高点，还是未能突破137水平而跌向131 水平，形成待变三角形走势。假如鲍威尔坚定放鹰，美元/日元或再次挑战139的20年高点，相反如温和偏鸽才有望跌向131水平，就近期美联储官员的讲话而言，似乎鲍威尔放鹰的机会或稍大一些。

了解更多信息，请访问：FXTM

免责声明：本书面/视频材料为个人观点和想法，不应被理解为包含任何类型的投资建议和/或任何交易的邀请。它并不意味着有义务购买投资服务，也不保证或预测未来的业绩。FXTM富拓及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性，对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何责任。

风险警示：差价合约(CFD)是复杂的交易品种，由于杠杆原因，存在快速亏损的高风险。应该仔细考虑您是否理解了CFD的原理以及您是否能够承担亏损的高风险。

编者按: FXTM富拓品牌：ForexTime Limited 受CySEC 监管(执照号：185/12)，获得南非FSCA许可， FSP编号46614。Forextime UK Limited获得FCA授权和监管 (执照号：777911)。Exinity Limited受毛里求斯金融服务委员会监管，执照号C113012295。

作者：FXTM富拓首席中文分析师杨傲正

2022-08-25