FX168財經報社(香港)訊 Leuthold Group首席投資策略師鮑爾森(Jim Paulsen)表示，美國M2貨幣供給量正從高點回落，這通常都意味着通脹準備放緩的趨勢。他也同時預估，美國長期債券收益率也將跌深反彈，這將會對全球股市特別是成長型類股帶來阻力。
鮑爾森提到，美國實質M2貨幣供給量年增長率在今年2月底達到高峰，也就是26%。但截至5月底年增長率減緩至8.5%左右，6月數據可能還會進一步下降。他估計，增長率和實質流動性下降約1/3，通脹與貨幣供給量走勢正透露出一些跡象，貨幣供給量大幅下降的時期往往會使未來通脹放緩。
盡管鮑爾森對目前的通脹風險降低抱持着樂觀的態度，但他仍然預計10年期美債收益率今年將攀升，10年期美債收益率本周一收盤收報1.48%，過去三個月下降超過11%。
他認為，現階段美債收益率跌勢已經來到盡頭，再加上即將推出的另一項財政刺激政策，這將有助於推動強勁的實質GDP增長以及通脹，並促使年底收益率回升至2%，為今年下半年股票，特別是成長性類股帶來阻力。
截至截稿前香港時間13時37分，美國10年期國債收益率走高0.36%至1.483。
鮑爾森也補充道，市場擔憂貨幣緊縮，目前正經曆某種停滯期，這些時期都將使得市場出現修正的走勢，而且可能在今年晚些時候發生。他預測，標準普爾500指數將觸及4500點，在年底前跌至4100點。
他最後總結說：“如果年底市場持平或是比現階段水平還要低，那將使得2022年股市曆史本益比相對於1990年而言被低估，為明年牛市建立起基礎。”
摩根環球高收益債券型產品經理劉奕伶表示，美聯儲開始釋放貨幣政策轉趨正常化的訊息，並將隔夜逆回購利率從0%調升至0.05%來回收市場資金，與日俱增的隔夜逆回購規模預示著縮減量化寬松臨近，推升美國10年期國債收益率走揚，導致對國債敏感高的債券資產如投資級企業債及新興債短線面臨壓力，從上周資金動能大幅放緩可見端倪。
劉奕伶說明，在經濟增長動能持續，全球央行仍將通膨上升壓力視為暫時性現象，致力維持低利環境的情況下，債券資產仍有表現空間。但如果成本壓力及定價能力發生長期轉變，將使得央行不得不更積極地采取收回流動性的舉措的風險增加。根據摩根環球固定收益、貨幣及商品團隊預估，美聯儲可能於明年初開始減少購債規模，但會更早發出縮減訊息來避免市場恐慌。
劉奕伶分析，有鑒於美聯儲年底前有望維持當前政策，預期美國10年期國債收益率將位於1.5%至2%區間。盡管信用債的評價已見上升，但在基本面持續改善，以及市場仍有龐大資金找尋收益的情況下，美國高收益債將相對受惠。
