FX168财经报社(香港)讯 周二（9月28日），恒大集团的债务危机使中国房地产市场的健康状况成为市场焦点，《日经亚洲》指出，中国各项经济指标相比1990年前后日本房地产泡沫化时更为糟糕，“软着陆”极为不易。
数据显示，深圳的公寓价格现在是当地平均年收入的57倍，在北京这个比例则是55倍，然而即使在1990年日本泡沫经济的高峰期，东京的公寓也仅为平均年收入的18倍。
由于房价显然超出普通家庭的负担能力，投资者认为中国可能会采取措施冷却房地产市场，但就像日本的例子，这些举措可能会戳破泡沫并引起经济螺旋式下降的风险，因此“软着陆”势在必行。然而，说起来容易做起来难，处理不当可能会将中国经济推入衰退。
恒大现在急于出售资产和业务，但即使能避免立即崩盘，笼罩在中国房地产市场上的阴霾似乎仍将挥之不去，1990年代初日本泡沫破裂前所看到的信号，在今天的中国也可见。
根据国际清算银行的数据，过去五年中国非金融部门的信贷实现了两位数的增长，目前已超过35万亿美元。
此外，中国的未偿还私人债务与GDP的比率目前为220%，超过了日本泡沫高峰期的218%，在中国所有未偿还贷款中，房地产占略低于30%，这一数字高于当时日本的21-22%。
但与股市和房地产市场同步上涨的日本不同，中国的泡沫集中在房地产领域。在1989年之前的十年里，日经平均指数上涨了近六倍，但在中国，上证综合指数与10年前相比仅上涨了1.5倍。
一旦房地产价格开始暴跌，无论是借钱买房的富人，还是库存过剩的房地产公司，都将迅速抛售，并挤压负债累累的房地产企业，减缓新房建设步伐。
1-8月中国新屋开工率与去年同期相比下降1.7%，高盛估计，2022年新开工数将下降30%，使实际GDP下降4.1%。
在日本，1990年至2005年间，土地和房屋的总价值损失超过1000万亿日元，是该国GDP的两倍。
在7月的中央政治局会议上，中国将“稳定房地产价格”作为其经济政策目标之一，政府会毫不犹豫地干预市场，以防止突然下滑，然而，《日经亚洲》认为，正如日本所经历的那样，房地产市场的调整可能会将中国经济拖入一条漫长的黑暗隧道。
