美国PCE如何解读？分析师：通胀持续高温且持久 “石油、食品价格正在迅速上涨”

FX168财经报社(香港)讯 美国经济分析局(BEA)发布2022年4月的个人消费支出指数(PCE)，该报告是美联储使用的首选通胀指标，作为制定其货币政策前瞻指引的关键组成部分。分析师强调，此次结果表明，通胀持续高温且持久，石油与食品价格正在迅速上涨。

美国4月核心个人消费支出(PCE)物价指数年增4.9%，低于上月的5.2%，创今年以来最低。美国4月PCE物价指数月增0.9%，预期0.8%，前值1.4%。美国4月个人收入月增0.4%，预期0.5%，前值0.5%。美国4月商品贸易收支(亿美元)-1059.4，预期-1148，前值-1259。

Kitco特约分析师Gary Wagner解读称，就今天的报告而言，数据既表明通胀率上升的积极变化，也表明通胀继续极端高温并保持极端持久性。

(来源:FXEmpire)

首先，4月份的通胀压力同比上升0.2%。尽管4月份通胀继续上升，但与3月份0.9%的涨幅相比，0.2%的涨幅是一个可喜的减速。按月计算，今天的报告显示通胀从3月的6.6%小幅下降至4月的6.3%，这是一年半以来的首次下降。

由于CPI和PCE通胀指数均显示逐月小幅下降，因此担忧依然高涨。通货膨胀仍处于过去40年未见的极高水平。尽管报告显示总体通胀率略有下降，但并未考虑某些继续失控的行业。根据经济分析局的数据，4月份能源价格上涨30.4%，食品价格上涨10%。换句话说，食品和能源等基本商品继续呈螺旋式上升，没有数据支持这些成本将很快下降。

随着全球经济衰退开始结束，被压抑的需求超过了公司生产和运输这些商品的能力，通货膨胀压力开始出现。然而，新事件继续对能源和食品成本造成压力，这些压力一直持续到今天。

据《纽约时报》报道，“4月份通胀放缓主要是汽油和其他能源价格下跌的结果，天然气价格在2月与3月飙升，主要是因为俄罗斯入侵乌克兰，然后在4月有所放缓。然而，最近几周油价再次上涨，这可能会推高5月的通胀指标。近几个月来，食品价格也在迅速上涨，这种模式在4月份一直在持续。”

此外，中国最近感染新冠确诊人数上升，导致全球出口产品的交付量大幅下降，中国和俄罗斯共同继续影响供应链问题和瓶颈。

黄金今天小幅上涨，2022年6月期货合约在考虑到今天3美元的涨幅后，目前固定在1850.60美元水平震荡。

高盛提到，预计欧元区5月通胀仍未见顶。高盛预测，由于能源和食品价格压力，欧元区5月CPI年率将从4月份的7.4%升至7.9%，排除能源、食品、酒类和烟草的核心CPI年率将较4月份的3.48%小幅上升至3.52%；预计欧元区核心CPI年率将在今年6月达到3.6%的峰值，而整体CPI年率将在9月达到8.9%的峰值。

美国银行全球研究中心指出，石油需求将因供应下降而萎缩 美国银行全球研究中心表示，不再认为今年的石油需求将恢复到新冠疫情前的水平，并且如果俄罗斯石油出口大幅下降，需求甚至可能萎缩。这是因为存在价格弹性的关键因素影响；100万桶/日的供需状况波动，往往会对油价产生平均20-25美元/桶的影响，但目前高油价正在削弱需求。仍然预计布油价格明年达到120美元/桶的目标价。

同时他们认为，俄罗斯石油出口大幅收缩可能引发一场上世纪80年代式的全面石油危机，如果供应没有恢复，石油需求可能不得不减少。