FX168財經報社(北美)訊 周二(7月12日)，如果俄羅斯切斷對歐洲的所有天然氣供應，這對金融市場來說恐是不祥之兆：歐洲股市料將暴跌20%，垃圾信貸息差擴大至超過2020年危機水平。歐元/美元恐將跌至0.90。
由於主要管道關閉進行10天的維護，目前的輸送水平有所下降，人們越來越擔心莫斯科是否會重新打開水龍頭。許多投資者都在問：情況會有多糟糕？
對於這個問題，華爾街的策略師們一直試圖用數字來說明一種情況，這種情況在正常時期是不可想象的。有太多的變數，比如關停時間的長短、供應削減的程度，以及各國將在多大程度上實行能源配給，任何人的預測充其量只是猜測。
歐洲天然氣為何如此依賴普京？
Liberum Capital戰略、會計和可持續發展主管Joachim Klement表示:“最大的未知是，始於德國、波蘭和其他中歐國家的衝擊將如何波及歐洲其他地區和世界。”“俄羅斯的天然氣根本無法替代。”
在本周的一份分析報告中，瑞銀集團經濟學家詳細闡述了如果俄羅斯停止向歐洲輸送天然氣會發生什麼情況的設想。這將使企業收益減少15%以上。斯托克600指數的跌幅將超過20%，歐元/美元恐將跌至0.90。他們寫道，對安全資產的追捧將推動基準德國國債收益率降至0%。
瑞銀首席經濟學家Arend Kapteyn寫道:“我們強調，這些預測應被視為粗略的估計，絕不是最糟糕的情況。”“我們可以很容易地設想，經濟混亂會導致更多的負增長結果。”
市場已經反映出一些損失。歐元/美元正處於20年來的低點，一度跌破平價邊緣。自6月份以來，德國股市已經下跌了11%。德國天然氣巨頭Uniper SE是損失最大的企業，由於尋求政府救助，該公司股價今年以來暴跌了80%。
可以肯定的是，許多投資者表示，有理由相信俄羅斯將在7月21日北溪1號管道維護結束後恢複天然氣供應。但正如瑞銀所指出的，如果歐洲國家開始自願定量供應天然氣以填補儲存空間，經濟增長將受到嚴重打擊。
“歐洲目前正陷入一個惡性循環，”Banque Syz首席投資官Charles-Henry Monchau表示。能源價格上漲正在損害歐洲經濟，推動歐元走低。他說，反過來，歐元走軟使得能源進口更加昂貴。
Pictet Asset Management投資組合經理Prashant Agarwal說，另一個擔憂是，在通脹已經處於十年高位的情況下，各國央行將無法為經濟提供太多幫助。
他表示:“我不確定央行工具在這種情況下是否有效。”“過去，由於通脹水平較低，他們有解決問題的餘地。”
以下是其他策略師的觀點匯總:
法國巴黎銀行
包括Sam Lynton-Brown和Camille de Courcel在內的策略師寫道，如果天然氣供應全面中斷，歐元斯托克50指數將從目前水平下跌約20%，至2800點。
他們建議采取對衝措施，比如買入高質量公司股票，購買與歐洲股指走勢相關的期權。他們寫道，汽車、工業和化工行業將面臨壓力。
野村證券
外匯策略師Jordan Rochester自4月以來一直敦促客戶做空歐元。他寫道，如果北溪1號不能恢複運營，歐元/美元恐將在冬季跌至0.90。
他表示:“我們認為，歐洲可能無法為冬季建立足夠的天然氣儲備，這可能導致能源配給。”“如果這不是經濟危機，那是什麼？”
摩根大通
以Matthew Bailey為首的策略師表示，如果俄羅斯切斷天然氣供應，歐洲公司債券息差的波動將超過2020年新冠肺炎疫情的第一波。
他們寫道，高評級債券的息差可能飆升至325個基點。對於垃圾級債券而言，息差可能擴大至至多1000個基點。
高盛集團
包括Christian Mueller-Glissmann在內的策略師說，歐元已經反映出很多負面因素，但如果市場對北溪1號全面關閉的預期得到反映，歐元可能還會下跌5%。他們建議進行防禦性配置，增持現金和大宗商品。
美國銀行
曾看多銅的美國銀行上周也下調了預期，警告說，在最壞的情況下，歐洲出現普遍的天然氣短缺，價格可能會下跌至4500美元/噸。周二，銅價下跌2%至7429美元/噸。
