FX168財經報社(北美)訊 周二(9月13日)，在美國國債市場遭受數十年來最嚴重的打擊之一之後，美國利率達到4%甚至更高的擔憂使人們更加關注投資者應該何時以及如何真正重返債券的問題。
高於預期的通脹意味着交易員現在押注美聯儲將在明年初將其基準利率提高至4.3%，因為官員們試圖抑制價格壓力。如果這成為現實，它可能有助於將大部分美國國債曲線拉回十多年來未見的水平，並在股票等風險資產可能面臨額外壓力之際提供誘人的運行收益率。
然而，在收益率仍在上升的情況下如何玩轉市場，利率在趨於穩定或下降之前可能會走多高，以及債券是否會在整個曲線上出現上漲，這些都是投資者試圖駕馭市場時需要解決的關鍵問題。
Pacific Investment Management Co基金經理Mohit Mittal表示，“對於固定收益而言，這絕對是艱難的一年，為了避免更多痛苦，最好等到美聯儲達到4%，然後再增加更短的期限高品質信貸和浮動利率票據的風險敞口。”
央行目前的目標區間為2.25%至2.50%，掉期市場完全定價在下周即將召開的政策會議上至少上漲75個基點，而且還會進一步上漲。由於美國8月份消費者價格通脹高於預期，美國國債收益率周二在前端利率的帶動下飆升。
美聯儲利率的市場暗示峰值目前預計在2023年3月左右，定價表明美聯儲可能需要在此之後重新放寬政策，因為更高的利率開始對經濟增長造成影響。許多人認為關鍵曲線指標的進一步反轉是衰退的潛在預兆，這有助於強化對經濟活動的悲觀看法。
貝萊德美洲iShares投資策略主管Gargi Chaudhuri表示，最近美國國債收益率的飆升創造了有利可圖的交易機會，她在今年年底前最堅信的交易將是前端的優質信用。”在股票和其他風險更高的資產開始顯得有些搖搖欲墜之際，這可能更具吸引力。
根深蒂固的加息通常對股市構成不利因素，因為它們往往會壓低收益、提高融資成本並提高投資者的貼現率，而通脹壓力也開始給消費者和生產商帶來經濟痛苦。標準普爾500指數有望創下自2008年全球金融危機最嚴重以來最糟糕的一年。
正是在這種背景下，Main Street Financial Solutions的注冊理財規劃師Kerrie Debbs警告她的客戶，他們不應該期望在大流行之前持續存在的高股票平均回報率。在她看來，以前無趣的選擇，如存款證明，值得再次考慮，她建議他們考慮增加更多的短期債券並將其持有至到期。
Kerrie Debbs表示：“將會有更多的震驚、失望和調整。鑒於高回報，過去幾年人們過度依賴股票，但現在在這個利率更高的時代持續時間更長，他們將不再滿意。”
更長期利率分類賬的問題是，收緊政策會增加經濟衰退的前景。美聯儲主席傑羅姆鮑威爾最近強調了勞動力市場的“失衡”性質，同時也承認利率上升、增長放緩和勞動力市場疲軟的結合將給家庭和企業“帶來一些痛苦”。
限制性貨幣政策的雙重打擊也在實施。美聯儲不僅在加息，還在縮減其龐大的資產負債表，所謂的量化緊縮進程在本月全面加速。
這種組合讓許多投資者擔心，即使曲線進一步反轉，長期國債利率也可能有更大的上升空間，從而導致人們何時應該重新投資債券的巨大不確定性。
法國興業銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa表示：“美聯儲最終希望破壞需求，這就是將利率保持在4%左右的目標。”
