FX168财经报社(北美)讯 周二(9月13日)，在美国国债市场遭受数十年来最严重的打击之一之后，美国利率达到4%甚至更高的担忧使人们更加关注投资者应该何时以及如何真正重返债券的问题。
高于预期的通胀意味着交易员现在押注美联储将在明年初将其基准利率提高至4.3%，因为官员们试图抑制价格压力。如果这成为现实，它可能有助于将大部分美国国债曲线拉回十多年来未见的水平，并在股票等风险资产可能面临额外压力之际提供诱人的运行收益率。
然而，在收益率仍在上升的情况下如何玩转市场，利率在趋于稳定或下降之前可能会走多高，以及债券是否会在整个曲线上出现上涨，这些都是投资者试图驾驭市场时需要解决的关键问题。
Pacific Investment Management Co基金经理Mohit Mittal表示，“对于固定收益而言，这绝对是艰难的一年，为了避免更多痛苦，最好等到美联储达到4%，然后再增加更短的期限高品质信贷和浮动利率票据的风险敞口。”
央行目前的目标区间为2.25%至2.50%，掉期市场完全定价在下周即将召开的政策会议上至少上涨75个基点，而且还会进一步上涨。由于美国8月份消费者价格通胀高于预期，美国国债收益率周二在前端利率的带动下飙升。
美联储利率的市场暗示峰值目前预计在2023年3月左右，定价表明美联储可能需要在此之后重新放宽政策，因为更高的利率开始对经济增长造成影响。许多人认为关键曲线指标的进一步反转是衰退的潜在预兆，这有助于强化对经济活动的悲观看法。
贝莱德美洲iShares投资策略主管Gargi Chaudhuri表示，最近美国国债收益率的飙升创造了有利可图的交易机会，她在今年年底前最坚信的交易将是前端的优质信用。”在股票和其他风险更高的资产开始显得有些摇摇欲坠之际，这可能更具吸引力。
根深蒂固的加息通常对股市构成不利因素，因为它们往往会压低收益、提高融资成本并提高投资者的贴现率，而通胀压力也开始给消费者和生产商带来经济痛苦。标准普尔500指数有望创下自2008年全球金融危机最严重以来最糟糕的一年。
正是在这种背景下，Main Street Financial Solutions的注册理财规划师Kerrie Debbs警告她的客户，他们不应该期望在大流行之前持续存在的高股票平均回报率。在她看来，以前无趣的选择，如存款证明，值得再次考虑，她建议他们考虑增加更多的短期债券并将其持有至到期。
Kerrie Debbs表示：“将会有更多的震惊、失望和调整。鉴于高回报，过去几年人们过度依赖股票，但现在在这个利率更高的时代持续时间更长，他们将不再满意。”
更长期利率分类账的问题是，收紧政策会增加经济衰退的前景。美联储主席杰罗姆鲍威尔最近强调了劳动力市场的“失衡”性质，同时也承认利率上升、增长放缓和劳动力市场疲软的结合将给家庭和企业“带来一些痛苦”。
限制性货币政策的双重打击也在实施。美联储不仅在加息，还在缩减其庞大的资产负债表，所谓的量化紧缩进程在本月全面加速。
这种组合让许多投资者担心，即使曲线进一步反转，长期国债利率也可能有更大的上升空间，从而导致人们何时应该重新投资债券的巨大不确定性。
法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示：“美联储最终希望破坏需求，这就是将利率保持在4%左右的目标。”