FX168财经报社(北美)讯 周一(9月19日)，全球第二大资产管理公司Vanguard的一位高级投资组合经理表示，他认为即使价格跌至多年新低，美国国债的痛苦跌势也已接近尾声。
与价格成反比的基准美国10年期国债收益率周一触及2011年以来的最高水平，延续了这一趋势，随着美联储推出大规模加息以应对飙升，这一趋势使债券处于有史以来最糟糕的一年通货膨胀。市场普遍预计央行将在今年收紧225个基点后于周三再加息75个基点。
然而，Vanguard的投资组合经理认为，美国国债已经经历了最严重的跌幅，如果经济增长开始大幅下滑，美联储可能会撤回其货币政策收紧。这家总部位于宾夕法尼亚州马尔文的公司管理着约7.3万亿美元的资产。
Vanguard Fixed Income Group高级投资组合经理兼美国国债和TIPS负责人John Madziyire表示：“美联储越激进，就越接近硬着陆。我们知道硬着陆会发生什么，会有一个快速的转折点，债券再次开始突出表现。”
他表示，由于预期美联储将更加鹰派，Vanguard最近一直在减少对低质量信贷的敞口。“如果你为此定位，你显然希望更倾向于防守，从定义上讲，这意味着更倾向于美国国债。”
Madziyire表示，过去的加息周期表明，收益率在美联储最后两次加息之前或周期结束前的三到六个月达到峰值。“只要对潜在的尾部风险有设想，并且愿意在那个尾部风险中持有那个头寸，就知道在某个时候会是对的。”
美联储主席杰罗姆鲍威尔曾表示，可以在经济不急剧放缓的情况下降低价格压力。然而，他也强调，央行将不遗余力地遏制通胀。在美国消费者物价数据显示上个月通胀依然强劲后，对所谓终端利率的预期已经上调。
联邦基金期货交易员预计明年3月利率将继续攀升至4.4%左右的高位，比当前基准隔夜利率高出200个基点以上。相比之下，本月早些时候为3.8%。
Madziyire强调，投资者“应该愿意承受一点损失”，因为准确把握美联储的支点时机将是困难的。“对市场进行计时几乎是不可能的，但要做的是试着弄清楚你什么时候接近尾声，然后为此进行定位。”
与此同时，如果债券价格下跌超过预期，从较高收益率获得的收入也有助于减少损失。“即使10年期国债收益率比你在最坏情况下的预期高出10个基点，相对于你正在回升的收益率而言，你还是会赚回你的钱，因为收益率非常有吸引力。”
