FX168財經報社(北美)訊 周一(9月19日)，全球第二大資產管理公司Vanguard的一位高級投資組合經理表示，他認為即使價格跌至多年新低，美國國債的痛苦跌勢也已接近尾聲。
與價格成反比的基準美國10年期國債收益率周一觸及2011年以來的最高水平，延續了這一趨勢，隨着美聯儲推出大規模加息以應對飆升，這一趨勢使債券處於有史以來最糟糕的一年通貨膨脹。市場普遍預計央行將在今年收緊225個基點後於周三再加息75個基點。
然而，Vanguard的投資組合經理認為，美國國債已經經曆了最嚴重的跌幅，如果經濟增長開始大幅下滑，美聯儲可能會撤回其貨幣政策收緊。這家總部位於賓夕法尼亞州馬爾文的公司管理着約7.3萬億美元的資產。
Vanguard Fixed Income Group高級投資組合經理兼美國國債和TIPS負責人John Madziyire表示：“美聯儲越激進，就越接近硬着陸。我們知道硬着陸會發生什麼，會有一個快速的轉折點，債券再次開始突出表現。”
他表示，由於預期美聯儲將更加鷹派，Vanguard最近一直在減少對低質量信貸的敞口。“如果你為此定位，你顯然希望更傾向於防守，從定義上講，這意味着更傾向於美國國債。”
Madziyire表示，過去的加息周期表明，收益率在美聯儲最後兩次加息之前或周期結束前的三到六個月達到峰值。“只要對潛在的尾部風險有設想，並且願意在那個尾部風險中持有那個頭寸，就知道在某個時候會是對的。”
美聯儲主席傑羅姆鮑威爾曾表示，可以在經濟不急劇放緩的情況下降低價格壓力。然而，他也強調，央行將不遺餘力地遏制通脹。在美國消費者物價數據顯示上個月通脹依然強勁後，對所謂終端利率的預期已經上調。
聯邦基金期貨交易員預計明年3月利率將繼續攀升至4.4%左右的高位，比當前基準隔夜利率高出200個基點以上。相比之下，本月早些時候為3.8%。
Madziyire強調，投資者“應該願意承受一點損失”，因為準確把握美聯儲的支點時機將是困難的。“對市場進行計時幾乎是不可能的，但要做的是試着弄清楚你什麼時候接近尾聲，然後為此進行定位。”
與此同時，如果債券價格下跌超過預期，從較高收益率獲得的收入也有助於減少損失。“即使10年期國債收益率比你在最壞情況下的預期高出10個基點，相對於你正在回升的收益率而言，你還是會賺回你的錢，因為收益率非常有吸引力。”
